Según un reporte de 2023 de la Reservación Federal, los bancos estadounidenses tienen casi 18 billones de dólares en depósitos bancarios comerciales de empresas e individuos, incluidos depósitos corrientes, de ahorro y a plazo. Estos depósitos alimentan grandes partes de la economía mundial, financiando préstamos bancarios y otros servicios financieros, impulsando el gasto de los consumidores e impulsando el comercio y el comercio. Aún así, se necesitan innovaciones para proporcionar a esta forma de dinero los últimos avances de fintech.

Para que eso suceda, los bancos están experimentando con lo que se conoce como depósitos tokenizados, que requieren emitir un token en una cadena de bloques que representa un depósito en el propio libro mayor de un banco. Al hacerlo, los bancos esperan acelerar la liquidación de transacciones y permitir pagos programables, en los que el dinero se puede distribuir solo después de que se cumplan ciertos criterios.

Las stablecoins, que están respaldadas por moneda fiduciaria en una proporción de 1 a 1, fueron ganando terreno, impulsadas no solo por la actividad comercial sino también por los crecientes casos de uso como las remesas y los pagos de empresa a compañía. Al momento de escribir este artículo, hay alrededor de USD 200 mil millones en monedas estables basadas en dólares estadounidenses en circulación. Las stablecoins, aunque requieren un bloqueo de capital, se mueven en tiempo real y permiten pagos programables. Un marco regulatorio más claro hará que las monedas estables sean más seguras y atraerá a participantes y emisores adicionales. 

Creo que nos moveremos a un mundo donde coexistan tanto los depósitos bancarios comerciales tokenizados como las monedas estables, donde las transacciones como las compras de activos tokenizados comiencen con dinero tokenizado en cuentas bancarias y se liquiden a través de monedas estables. 

La postura más criptocrítica de Estados Unidos se puso patas arriba con la toma de posesión del presidente Trump, quien prometió ser el primer "criptopresidente". En individuo, en el segundo día completo de Trump, la Comisión de Bolsa y Valores lanzó un grupo de trabajo sobre criptomonedas para desarrollar su propio marco regulatorio, dirigido por la comisionada de la SEC, Hester Peirce, y dos días después el presidente emitió una orden ejecutiva sobre activos digitales que estableció un grupo de trabajo de agencias reguladoras clave para recomendar políticas más claras, donde se necesitan nuevas leyes. 

Mientras tanto, la regulación de los mercados de criptoactivos de la Unión Europea entró en vigor el 30 de diciembre, convirtiendo a la UE en la primera jurisdicción importante en establecer un marco regulatorio integral para las criptomonedas. Ofrece a las instituciones financieras mucha más claridad sobre cómo los reguladores ven los activos y monedas digitales y lo que una compañía debe hacer, por ejemplo, para emitir una moneda estable. Ya envalentonó a los jugadores más tradicionales para que actúen. Es seguro decir que habrá más, si no cristalina, claridad por parte de legisladores y reguladores en 2025. Quizás más una súplica que una predicción: una mayor claridad sobre las reglas criptográficas y cómo los bancos pueden participar en el sistema público de blockchain fomentará una mayor experimentación con la cadena de bloques, lo que permitirá que florezca la innovación y mantendrá a raya a los malos actores.

Hace solo unos años, muchos de los bancos centrales del mundo estaban estudiando la viabilidad de emitir sus propias monedas en forma digital. Hoy en día, cada vez más bancos centrales llegaron a la conclusión de que el sector privado está innovando bien por sí solo y que las monedas digitales de los bancos centrales dirigidas al público en general no tienen por qué ser una alta prioridad. De hecho, otro elemento de la orden ejecutiva de Trump sobre activos digitales prohíbe el desarrollo y la emisión de CBDC, calificándolas de amenaza para la estabilidad del sistema financiero.  

En 2025, espero que más bancos centrales sigan esta tendencia, alejar de las CBDC centradas en el consumidor, conocidas como CBDC "minoristas". Pero continuarán buscando activos digitales dirigidos al sector bancario y otras instituciones financieras, también conocidos como CBDC "mayoristas". Estas CBDC podrían aumentar fundamentalmente las capacidades de liquidación institucional y permitir un movimiento más rápido de capital entre jurisdicciones.