Podle zprávy Federálního rezervního systému z roku 2023 mají americké banky téměř 18 bilionů dolarů v komerčních bankovních vkladech od podniků a fyzických osob, včetně běžných, spořicích a termínovaných vkladů. Tyto vklady pohánějí velkou část světové ekonomiky - financují bankovní úvěry a další finanční služby, podporují spotřebitelské výdaje a jsou motorem obchodu a komerce. Přesto je zapotřebí inovací, aby tato forma peněz byla vybavena nejnovějšími pokroky v oblasti fintech.

Aby se tak stalo, experimentují banky s tzv. tokenizovanými vklady, které vyžadují vydání tokenu v blockchainu, jenž představuje vklad ve vlastní účetní knize banky. Banky si od toho slibují zrychlení vypořádání transakcí a umožnění programovatelných plateb, při nichž mohou být peníze distribuovány až po splnění určitých kritérií.

Stablecoiny, které jsou kryté fiat měnou v poměru 1:1, získávají na popularitě nejen díky obchodní aktivitě, ale také díky rostoucímu počtu případů použití, jako jsou převody peněz a platby mezi podniky. V době psaní tohoto článku jsou v oběhu stablecoiny v hodnotě přibližně 200 miliard dolarů. Stablecoiny sice vyžadují uzamčení kapitálu, ale pohybují se v reálném čase a umožňují programovatelné platby. Jasnější regulační rámec zajistí větší bezpečnost stablecoinů a přiláká další účastníky a emitenty. 

Věřím, že se posuneme do světa, kde budou vedle sebe existovat tokenizované vklady komerčních bank i stablecoiny, kde transakce, jako je nákup tokenizovaných aktiv, začnou s tokenizovanými penězi na bankovních účtech a budou vypořádány prostřednictvím stablecoinů. 

S inaugurací prezidenta Trumpa, který slíbil, že bude prvním "kryptoprezidentem", se v USA převrátil na ruby i jeho kritičtější postoj ke kryptoměnám. Pozoruhodné je, že hned druhý den Trumpovy vlády zahájila Komise pro cenné papíry a burzy činnost pracovní skupiny pro kryptografii, která má vypracovat vlastní regulační rámec pod vedením komisařky SEC Hester Peirceové, a o dva dny později vydal prezident exekutivní příkaz o digitálních aktivech, kterým zřídil pracovní skupinu složenou z klíčových regulačních agentur, která má doporučit jasnější politiky, pokud jsou zapotřebí nové zákony. 

Mezitím 30. prosince vstoupilo v platnost nařízení Evropské unie o trzích s kryptoaktivy, čímž se EU stala první velkou jurisdikcí, která zavedla komplexní regulační rámec pro kryptoměny. Finančním institucím nabízí mnohem jasnější pohled regulačních orgánů na digitální aktiva a měny a na to, co musí firma udělat, aby mohla například vydat stablecoin. To již povzbudilo tradičnější hráče k akci. Lze s jistotou říci, že v roce 2025 budou mít zákonodárci a regulační orgány více - ne-li křišťálově - jasno. Možná je to spíše prosba než předpověď: Jasnější pravidla pro kryptografii i způsob, jakým se banky mohou zapojit do veřejného systému blockchain, podpoří větší experimentování s blockchainem, což umožní rozkvět inovací a zároveň udrží špatné hráče na uzdě.

Ještě před několika lety se mnoho světových centrálních bank zabývalo možností vydávat vlastní měny v digitální podobě. V současné době stále více centrálních bank dochází k závěru, že soukromý sektor sám o sobě dobře inovuje a že digitální měny centrální banky určené široké veřejnosti nemusí mít vysokou prioritu. Další část Trumpova nařízení o digitálních aktivech zakazuje vývoj a vydávání CBDC a označuje je za hrozbu pro stabilitu finančního systému.  

Očekávám, že v roce 2025 bude tento trend následovat více centrálních bank, které se budou odklánět od CBDC zaměřených na spotřebitele, tzv. retailových CBDC. Budou se však nadále věnovat digitálním aktivům určeným pro bankovní sektor a další finanční instituce, známým také jako "velkoobchodní" CBDC. Tyto CBDC by mohly zásadně zvýšit možnosti institucionálního vypořádání a umožnit rychlejší pohyb kapitálu mezi jurisdikcemi.