Skip to main content

Blockchain

20. července 2026

   

Co je to stablecoin? Průvodce typy, použitím a principy fungování

Stablecoiny jsou v oběhu od roku 2014, ale jejich růst v posledních letech prudce vzrostl. Tady je to, co byste měli vědět.

logo Google

Jennifer Lorentz

Senior Managing Counsel, Regulatory, Mastercard

Pokud se vám nechce nastupovat na horskou dráhu volatilních krypto aktiv, jako je Bitcoin nebo Ether, stablecoiny by pro vás mohly být vhodnější. Jak už jejich název napovídá, stablecoiny jsou typem digitálního aktiva vytvořeného k udržení stabilní hodnoty a slouží jako most nebo „vstupní brána“ mezi tradičními fiat a krypto aktivy. Stablecoiny by mohly hrát významnou roli v budoucnosti digitálního obchodu, kdy se vyvinou z obchodních nástrojů v reálnou platební infrastrukturu. 

 

stabilní

/ˈstābəl/ - přídavné jméno

  1. není pravděpodobné, že by ustoupil nebo se převrátil; pevný, stálý.
  2. neměnný nebo kolísavý; neměnný.

 

Přestože stablecoiny obíhají od roku 2014, jejich růst v posledních letech exponenciálně narostl a stablecoiny nyní představují 30 % celkového objemu transakcí s kryptoměnami zahrnujících digitální aktiva, což je celkem více než 4 biliony USD, podle zprávy TRM Labs z roku 2025, což je meziroční nárůst o 83 %. Stablecoiny se stále používají hlavně k nákupu nebo prodeji kryptoaktiv nebo k provádění přeshraničních plateb, ale s rostoucí regulační jasností a legitimitou je pravděpodobnější než kdy jindy, že podniky a spotřebitelé mohou začít provádět platby stablecoiny v každodenním životě. 

Rostoucí zájem v tradičním finančním sektoru, včetně bankovní i investiční komunity, urychlil zaměření vlád po celém světě na vývoj regulačních rámců, které by zohlednily tuto novou technologii a související nová rizika. Více zákonodárců a regulátorů aktivně vyhodnocuje nejlepší přístup k zavádění nových pravidel postupu pro kryptoměnové praktiky. 

V roce 2023 Evropská unie přijala nařízení o trzích s kryptoaktivy (MiCAR), které je plně účinné od 1. 7. 2026 po vypršení přechodného režimu. A 18. 7. 2025 byl podepsán zákon GENIUS, který zavedl první komplexní federální rámec pro platební stablecoiny ve Spojených státech. Očekává se, že legislativa poskytne větší regulační jasnost, posílí ochranu spotřebitelů a podpoří odpovědné inovace a účast v ekosystému stablecoinů.

Nelze popřít, že světy digitálních aktiv a tradičních financí se střetávají. Není to však jednoduchá cesta pokroku. Zde je, co potřebujete vědět.

 

Co jsou stablecoiny a jak se liší od ostatních kryptoměn?

Stablecoin je typ digitálního aktiva, obvykle vydávaný soukromou společností a přenášený prostřednictvím technologie distribuované účetní knihy, také známé jako blockchain. Stablecoiny byly zpočátku vyvinuty pro usnadnění transakcí s kryptoaktivy a obecně jsou navázány na stabilní referenční aktivum, jako je americký dolar. 

Digitální aktivum je některá z různých digitálních mincí a tokenů, které představují určitou formu hodnoty nebo smluvních práv. Kromě stablecoinů patří mezi digitální aktiva soukromé kryptoměny, digitální měny centrálních bank a tokenizovaná aktiva, jako jsou tokenizované dluhopisy nebo tokenizované zlato.  

Nejpopulárnější kryptoměny, jako je bitcoin, jsou známé jako volně plovoucí kryptoměny a chovají se jako komodita, jejíž hodnota se odvozuje od nabídky a poptávky na trhu po tomto aktivu. 

Jelikož jejich hodnota není vázána na aktivum nebo algoritmus, často dochází k velkým cenovým posunům. Digitální měny centrálních bank jsou digitálními verzemi papírových peněz vydávaných centrální bankou země. Tokenizované dluhopisy nebo zlato jsou digitální reprezentace těchto aktiv, ale na blockchainu. 

Zatímco stablecoin může v praxi nabývat různých forem, regulace stablecoinů se stále více zaměřuje na stablecoiny kryté jedinou měnou, které musí splňovat přísné požadavky na dodržování předpisů ohledně správy rezerv, vyplacení a stabilizace vazby. 

 

Jak se stablecoiny dnes používají při platbách?

Stablecoiny lze použít k nákupu nebo prodeji krypto aktiv, ale stále častěji se používají k provádění každodenních plateb. Jak se tedy stablecoiny používají v praxi? Pro přímé platby stablecoiny držíte stablecoin v digitální peněžence a poté jej prostřednictvím blockchainu převedete do peněženky příjemce. Tento proces často usnadňují různí zprostředkovatelé, aby používání stablecoinů při platbách bylo stejně jednoduché a bezproblémové jako používání bankovních peněz a platebních karet.

Kryptokarty mohou také používat stablecoiny k financování nákupů v rámci stávajících platebních sítí, jako je síť Mastercard. S krypto kartami se stablecoiny můžete propojit stablecoiny, které držíte ve své digitální peněžence, s platební kartou, takže když provedete nákup, stablecoiny se mohou automaticky převést na místní fiat měnu v místě prodeje. Společnost Mastercard se také spojila s hlavními platformami pro stablecoiny, aby obchodníkům umožnila přijímat platby ve stablecoinech bez ohledu na to, jak se spotřebitel rozhodne platit. To může vést k rychlejšímu vypořádání, což pomůže podnikům lépe řídit likviditu.

Hlavním případem použití pro platby stablecoiny jsou přeshraniční platby, zejména remitence, které umožňují rychlejší a levnější mezinárodní transakce bez tradičních bankovních zprostředkovatelů.

Stablecoiny jsou testovány pro mikroplatby s cílem usnadnit transakce malých hodnot, které jsou s tradičními platebními metodami často nepraktické.

V oblasti mezd mohou zaměstnavatelům umožnit okamžité platby pracovníkům, což je obzvláště užitečné pro globální nebo vzdálené pracovní síly.

Pro ústřovu mohou stablecoiny zajistit transparentní, programovatelné držení finančních prostředků, dokud nebudou splněny smluvní podmínky.

Při obchodování s cizími měnami mohou stablecoiny sloužit jako stabilní zprostředkující aktivum pro převody měn a obchodování.

 

    

Jaké jsou typy stablecoinů?

  • Stablecoiny kryté fiat měnami – navázané na jedinou fiat měnu, jako je americký dolar nebo euro, s drženými rezervami k podpoře každé mince v oběhu 
  • Stablecoiny kryté komoditami – kryté fyzickými komoditami, jako je zlato nebo ropa, a navázané na tržní hodnotu aktiv
  • Stablecoiny kryté kryptoměnami – kryté jinými kryptoměnami, často překryté, aby se zohlednila volatilita cen
  • Algoritmické stablecoiny — Využívají algoritmy k dynamickému přizpůsobování nabídky tokenů na základě poptávky, vydávají více mincí, když ceny rostou, a spalují je, když ceny klesají.

 

Stablecoiny zní jako digitální peníze, které už používám ve své bankovní aplikaci. Jaký je v tom rozdíl?

To je skvělá otázka a bohužel, odpověď zatím není jasná. V některých ohledech by stablecoinové platby mohly fungovat úplně stejně jako dnešní elektronické peníze, tedy pro nákup zboží a služeb. 

Existuje však několik zásadních rozdílů, které by stablecoiny mohly přinést, jako je transparentnost, která uživatelům umožňuje vidět všechny transakce, a programovatelnost, tedy možnost přidávat nové funkce nebo automatizaci, protože stablecoiny jsou software, nikoliv jen digitalizovaná forma papírových peněz. Mohly by se také používat k rychlému placení v různých zemích, pokud by lidé nemuseli přecházet z jedné měny na druhou a procházet různými bankovními systémy.  

Regulační a zákonodárné orgány po celém světě posuzují, zda stablecoiny spadají do již existující kategorie peněz, nebo zda představují zcela nový typ peněz, který potřebuje nový regulační rámec. 

 

   

Jak stablecoiny fungují?

Stablecoiny fungují tak, že vážou svou tržní hodnotu na stabilní aktivum. Jelikož se jejich hodnota nekolísá tak divoce jako u volně plovoucích kryptoměn, jsou vhodnější pro použití jako platební prostředek v každodenních transakcích a jako uchovatel hodnoty. 

Jakmile je stablecoin vydán a navázán na stabilní aktivum, je zpřístupněn veřejnosti prostřednictvím blockchainové účetní knihy, která zaznamenává, kdo jej vlastní a jaké transakce s ním provádí. Hodnota v účetní knize je navázána na stablecoin, což znamená, že majitel může svůj stablecoin snadno a za stejnou cenu vyměnit zpět na fiat peníze.  

Stablecoins byly často využívány jako most mezi volatilnějšími kryptoaktivy a fiat měnami; držitelé kryptoměn převádějí bitcoin nebo ether na stablecoin, aby uchovali tokenizovanou hodnotu na blockchainu, aniž by ji vystavili tržním výkyvům těchto kryptoaktiv.

Nicméně, s tím, jak se průmysl, technologie a regulační prostředí vyvíjí a dospívá, stabilní hodnota v tokenizované podobě zvyšuje pravděpodobnost, že stablecoiny budou použity v každodenním obchodu, ale není to tak jednoduché. Jedním z klíčových nevyřešených problémů stablecoinů je to, jak si udržují takzvanou stabilní hodnotu — tedy mechanismy, kterými jsou tyto vazby kontrolovány a jak je hodnota podložena reálnou hodnotou. 

 

 

Může být stablecoin vázán na jiná aktiva?

Ano. Ze stovek stablecoinů v oběhu je většina v současné době navázána na americký dolar, ale stále více se objevují i jiné, navázané na jiné jednotlivé fiat měny, jako je euro, dirham SAE (AED) a japonský jen. Stablecoiny mohou být rovněž vázány na nepeněžní komodity, jako je zlato nebo ropa, jiná kryptoaktiva, nebo na koš fiat měn či kryptoměn. Zatímco se průmysl po několika vysoce profilovaných kolapsech z velké části odklonil od čistě algoritmických stablecoinů (kdy vývojáři používali pouze algoritmus k řízení a úpravě nabídky stablecoinů na základě poptávky, aby pomohli udržet stabilitu cen), stále přetrvává zájem o hybridní, nadměrně zajištěné verze.

 

Zajištěné... co to je?

Kolateralizace je opravdu důležitá.  Pokud je stablecoin plně krytý, znamená to, že pro každý stablecoin v oběhu existuje jednotka jeho referenčního aktiva – například americké dolary nebo zlato – držená v rezervě emitentem stablecoinu. Jinými slovy, hodnota plně krytého stablecoinu v amerických dolarech s 1 milionem mincí v oběhu by byla kryta 1 milionem dolarů v hotovosti a ekvivalentech, držených v rezervě emitentem stablecoinu. Samozřejmě, bez regulace může být obtížné zjistit, zda emitent vašeho stablecoinu zajistil řádné krytí. Regulace stále více standardizuje požadavky týkající se „dokladu o rezervách“ neboli „PoR.“

 

Jsou tedy stablecoiny skutečně stabilní?

Aby stablecoiny zůstaly skutečně stabilní, musí emitent učinit vymahatelný závazek vydávat a odkupovat stablecoin za aktuální hodnotu aktiva, k němuž je vázán, a také držet aktiva kryjící stablecoiny v oběhu jako zástavu, aby mohly být kdykoli vyplaceny. Riziko, které by mohly představovat pro spotřebitele nebo obecně pro trhy, pokud nejsou dostatečně zajištěny, je pro regulátory velkou obavou, a to je hlavní zaměření většiny hlavních regulací stablecoinů. 

 

Jak jsou dnes stablecoiny regulovány?

Kromě USA a EU zavedly jurisdikce včetně Hongkongu, Singapuru, SAE a Japonska regulační rámce pro stablecoiny, což odráží rostoucí globální trend směrem k regulační jasnosti, zárukám rezerv a obezřetnému dohledu nad emitenty stablecoinů.

Klíčové regulační změny zahrnují: 

  • Hongkong (2025): Hongkong přijal své nařízení o stablecoinech, kterým zřizuje licenční režim pro emitenty stablecoinů vázaných na fiat měny a umisťuje vydávání a související činnosti pod dohled HKMA – jde o jeden z nejkomplexnějších rámců specifických pro stablecoiny v Asii.
  • Singapur (2023–2024): Monetární úřad Singapuru dokončil svůj rámec pro stablecoiny, vyžadující rezervní krytí, vyplacení v nominální hodnotě, kapitálové požadavky a zveřejňování informací pro kvalifikované stablecoiny, čímž vytvořil jasnou regulační cestu pro regulované emitenty.
  • Spojené arabské emiráty (2024): Centrální banka SAE zavedla své Nařízení o službách tokenů pro platby, čímž vytvořila licenční rámec pro vydávání, úschovu, převod a konverzi stablecoinů, a zároveň stanovila požadavky na rezervy a ochranu spotřebitelů a omezila algoritmické stablecoiny.
  • Japonsko (2023): Japonský revidovaný zákon o platebních službách zavedl jeden z prvních vyhrazených režimů pro stablecoiny na světě, omezující vydávání fiat stablecoinů na regulované subjekty a vytvářející rámec pro práva na vyplacení, ochranu spotřebitelů a dohled.

Navzdory rostoucímu regulačnímu momentu zůstává regulace stablecoinů závislá na konkrétní jurisdikci. Trhy se stále více shodují na základních zárukách, jako jsou požadavky na rezervy, práva na odkup a regulační dohled, avšak v požadavcích na licencování, dohled a přístup na trh zůstávají podstatné rozdíly, což vyžaduje, aby se firmy orientovaly ve složitém a vyvíjejícím se globálním rámci.

 

Počkat, nezvažují některé z těchto jurisdikcí vydávání vlastních digitálních měn?

Ano, mnoho z nich. Centrální banky sledují vzestup volně plovoucích kryptoměn i stablecoinů s obavami, protože většina z nich se domnívá, že pokud zůstanou neregulované, mají stablecoiny potenciál destabilizovat finanční systém a riskovat další celosvětovou recesi, jakou jsme zažili v roce 2008. Vlády se obávají, že bez regulace by mohly umožnit i nezákonné finanční aktivity, jako je praní špinavých peněz a daňové úniky. 

Digitální měny centrálních bank – které byly spuštěny v Nigérii a jsou pilotovány v některých z největších světových ekonomik, včetně Číny, Jižní Koreje a Saúdské Arábie, podle CBDC trackeru Atlantic Council – by měly rovnocennou hodnotu k zákonnému platidlu dané země (například dolarovým bankovkám). Jsou navrženy tak, aby se používaly stejným způsobem – jako forma digitálních peněz, které lze použít k placení za věci, stejně jako soukromé stablecoiny. Avšak na rozdíl od soukromých stablecoinů by CBDC byly vydávány centrální bankou země (například dolarovými bankovkami) a nesly by stejnou záruku jako papírová měna. Některé hlavní trhy, jako je EU, urychlují legislativní úsilí o vydání CBDC, zatímco USA na druhé straně nyní zakazují zřízení, vydávání a používání CBDC v USA, s odvoláním na rizika pro finanční stabilitu, soukromí jednotlivců a národní suverenitu. 

 

Kdo jsou hlavní hráči ve světě stablecoinů?

Hlavními hráči na poli stablecoinů jsou emitenti Tether a USDC, největších stablecoinů podle celkové hodnoty. Mezi novějšími účastníky jsou: PayPal, který v roce 2023 spustil svůj stablecoin, a Fiserv, který loni oznámil novou platformu digitálních aktiv ukotvenou vlastním stablecoinem. Mastercard mezitím oznámila nové funkce a partnerství s mnoha těmito hráči, aby podpořila více stablecoinů ve své síti, rozšířila nové případy použití a hlouběji integrovala zabezpečení a dodržování předpisů. Někteří očekávají, že banky spustí vlastní stablecoiny nebo nové digitální verze dnešních komerčních vkladů. Ale i když banky nevydávají vlastní stablecoiny, je pravděpodobné, že dojde k rostoucí integraci služeb souvisejících se stablecoiny do tradičních bank prostřednictvím partnerství mezi krypto-bankami. 

V červnu široké konsorcium bank a platebních sítí, včetně Mastercard, oznámilo, že spouští Open USD, nový stablecoin navržený tak, aby snížil náklady a zlepšil škálovatelnost s cílem vytvořit otevřenější a interoperabilnější infrastrukturu pro pohyb peněz a hodnot v digitální ekonomice. 

Tento článek byl původně publikován 9. září 2021. Aktualizováno bylo 20. července 2026, aby zohlednilo nové regulační změny a další oznámení o stablecoinech. 

Stablecoiny za 90 sekund

Zjistěte, jak fungují stablecoiny, proč jsou důležité a jak by mohly přetvořit budoucnost peněz v tomto úvodním videu 101 s Benem Foxem Rubinem z redakce Mastercard. 

Podívejte se zde