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Blockchain (Englisch)

20. Juli 2026

   

Was ist ein Stablecoin? Ein Leitfaden zu Typen, Verwendungszwecken und wie sie funktionieren

Stablecoins sind seit 2014 im Umlauf, aber das Wachstum ist in den letzten Jahren explodiert. Hier ist, was Sie wissen müssen.

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Jennifer Lorentz

Senior Managing Counsel, Regulatory, Mastercard

Wenn Sie nicht bereit sind, auf die Achterbahn der volatilen Krypto-Assets wie Bitcoin oder Ether aufzusteigen, sind Stablecoins möglicherweise eher Ihr Tempo. Wie der Name schon sagt, sind Stablecoins eine Art digitaler Vermögenswert, der dazu dient, einen stabilen Wert zu erhalten und als Brücke oder «On-Ramp» zwischen traditionellen Fiat- und Krypto-Assets zu fungieren. Stablecoins könnten in der Zukunft des digitalen Handels eine bedeutende Rolle spielen und sich von Trading-Tools zu einer realen Zahlungsinfrastruktur entwickeln. 

 

Stall

/ˈstābəl/ • Adjektiv

  1. es ist unwahrscheinlich, dass sie nachgibt oder umkippt; Fest gefestigt, standhaft.
  2. nicht veränderlich oder schwankend; Gleichmässig.

 

Obwohl Stablecoins seit 2014 im Umlauf sind, ist das Wachstum in den letzten Jahren explodiert. Stablecoins machen laut einem Bericht von TRM Labs aus dem Jahr 2025 mittlerweile 30% des gesamten Kryptowährungstransaktionsvolumens mit digitalen Assets aus, über $4 Billionen insgesamt, was einem Anstieg von 83% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Stablecoins werden immer noch hauptsächlich für den Kauf oder Verkauf von Krypto-Assets oder für grenzüberschreitende Zahlungen verwendet, aber mit zunehmender regulatorischer Klarheit und Legitimität ist es wahrscheinlicher denn je, dass Unternehmen und Verbraucher beginnen könnten, Stablecoin-Zahlungen im Alltag zu tätigen. 

Das wachsende Interesse im traditionellen Finanzsektor, einschliesslich der Banken- und Investmentgemeinschaft, hat den Fokus der Regierungen weltweit darauf beschleunigt, Regulierungsrahmen zu entwickeln, um dieser neuen Technologie und den damit verbundenen neuartigen Risiken Rechnung zu tragen. Immer mehr Gesetzgeber und und Regulierungsbehörden prüfen aktiv den besten Ansatz zur Einführung neuer Spielregeln für Krypto-Praktiken. 

Im Jahr 2023 erliess die Europäische Union die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR), die nach dem Ablauf der Übergangsregelung ab dem 1. Juli 2026 vollständig in Kraft ist. Und am 18. Juli 2025 wurde der GENIUS Act als Gesetz unterzeichnet, wodurch der erste umfassende Bundesrahmen für Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten geschaffen wurde. Es wird erwartet, dass die Gesetzgebung eine grössere regulatorische Klarheit bietet, den Verbraucherschutz stärkt und verantwortungsvolle Innovation sowie die Teilnahme am Stablecoin-Ökosystem unterstützt.

Es lässt sich nicht leugnen, dass die Welten der digitalen Vermögenswerte und der traditionellen Finanzwelt aufeinandertreffen. Allerdings ist es unwahrscheinlich, dass es ein einfacher Fortschrittspfad sein wird. Hier ist, was Sie wissen müssen.

 

Was sind Stablecoins und wie unterscheiden sie sich von anderen Kryptowährungen?

Ein Stablecoin ist eine Art digitaler Vermögenswert, der in der Regel von einem Privatunternehmen ausgegeben und über die Distributed-Ledger-Technologie, auch bekannt als Blockchain, übertragen wird. Stablecoins wurden ursprünglich entwickelt, um Krypto-Asset-Transaktionen zu erleichtern, und sind im Allgemeinen an einen stabilen Referenzwert wie den US-Dollar gekoppelt. 

Ein digitaler Vermögenswert ist eine Vielzahl von digitalen Münzen und Token, die eine Form von Wert oder vertraglichen Rechten darstellen. Zu den digitalen Vermögenswerten gehören neben Stablecoins auch private Kryptowährungen, digitale Zentralbankwährungen und tokenisierte Vermögenswerte wie tokenisierte Anleihen oder tokenisiertes Gold.  

Die beliebtesten Kryptowährungen, wie Bitcoin, sind als frei schwebende Kryptowährungen bekannt und verhalten sich wie eine Ware, die ihren Wert aus dem Angebot und der Marktnachfrage nach dem Vermögenswert ableitet. 

Da ihr Wert nicht an einen Vermögenswert oder Algorithmus gebunden ist, sehen sie oft grosse Preisverschiebungen. Digitale Zentralbankwährungen sind digitale Versionen von Papiergeld, das von der Zentralbank eines Landes ausgegeben wird. Und tokenisierte Anleihen oder Gold sind digitale Repräsentationen dieser Vermögenswerte, aber auf der Blockchain. 

Obwohl Stablecoins in der Praxis verschiedene Formen annehmen können, konzentriert sich die Stablecoin-Regulierung zunehmend auf Stablecoins, die durch eine einzelne Währung gedeckt sind und strenge Compliance-Auflagen bezüglich der Reserveverwaltung, der Rücktauschbarkeit und der Ankerstabilisierung erfüllen müssen. 

 

Wie werden Stablecoins heute im Zahlungsverkehr eingesetzt?

Stablecoins können zum Kauf oder Verkauf von Krypto-Assets verwendet werden, werden aber zunehmend für alltägliche Zahlungen eingesetzt. Wie nutzen Sie Stablecoins in der Praxis? Um direkte Stablecoin-Zahlungen zu tätigen, halten Sie die Stablecoins in einem digitalen Wallet und übertragen sie dann über die Blockchain an das Wallet eines Empfängers. Dieser Prozess wird oft durch verschiedene Vermittler erleichtert, um die Nutzung von Stablecoins bei Zahlungen so einfach und nahtlos wie die Verwendung von Bankgeld und Zahlungskarten zu gestalten.

Krypto-Karten können auch Stablecoins verwenden, um Einkäufe innerhalb bestehender Zahlungsnetzwerke wie dem von Mastercard zu finanzieren. Mit Stablecoin-Kryptokarten können Sie die Stablecoins, die Sie in Ihrem digitalen Wallet halten, mit einer Zahlungskarte verbinden, sodass beim Tätigen eines Kaufs die Stablecoins am Verkaufsort automatisch in die lokale Fiat-Währung umgewandelt werden können. Mastercard hat sich zudem mit wichtigen Stablecoin-Plattformen zusammengetan, um Händlern zu ermöglichen, ihre Zahlungen in Stablecoins zu erhalten, unabhängig davon, wie ein Konsument zu zahlen wünscht. Dies kann zu einer schnelleren Abwicklung führen und Unternehmen dabei helfen, die Liquidität besser zu verwalten.

Ein wichtiger Anwendungsfall für Stablecoin-Zahlungen sind grenzüberschreitende Zahlungen, insbesondere Überweisungen, die schnellere, kostengünstigere internationale Transaktionen ohne traditionelle Bankintermediäre ermöglichen.

Stablecoins werden für Mikrozahlungen getestet, um Kleinbetragszahlungen zu erleichtern, die mit herkömmlichen Zahlungsmethoden oft unpraktisch sind.

Im Bereich der Lohn- und Gehaltsabrechnung können sie Arbeitgebern ermöglichen, Mitarbeiter sofort zu bezahlen, was besonders nützlich für globale oder dezentrale Arbeitskräfte ist.

Für Treuhanddienste können Stablecoins eine transparente, programmierbare Verwahrung von Geldern bieten, bis die Vertragsbedingungen erfüllt sind.

Mit dem Devisenhandel können Stablecoins als stabiler Zwischenvermögenswert für Währungsumrechnungen und den Handel dienen.

 

    

Welche Arten von Stablecoins gibt es?

  • Fiat-gedeckte Stablecoins — An eine einzelne Fiat-Währung wie den US-Dollar oder Euro gekoppelt, wobei Reserven zur Deckung jeder im Umlauf befindlichen Münze gehalten werden. 
  • Rohstoffgedeckte Stablecoins — Gedeckt durch physische Rohstoffe wie Gold oder Öl und an den Marktwert der Vermögenswerte gekoppelt
  • Krypto-gestützte Stablecoins — Besichert durch andere Kryptowährungen, oft überbesichert, um der Preisvolatilität Rechnung zu tragen.
  • Algorithmische Stablecoins – Sie nutzen Algorithmen, um das Angebot an Token dynamisch an die Nachfrage anzupassen, indem sie bei steigenden Preisen mehr Coins ausgeben und bei fallenden Preisen verbrennen.

 

Stablecoins klingen einfach wie das digitale Geld, das ich bereits in meiner Banking-App verwende. Was ist der Unterschied?

Das ist eine grossartige Frage, und leider ist die Antwort noch nicht klar. In gewisser Weise könnten Stablecoin-Zahlungen genau wie heutiges elektronisches Geld funktionieren, um Waren und Dienstleistungen zu kaufen. 

Es gibt jedoch einige wichtige Unterschiede, die Stablecoins mit sich bringen könnten, wie z. B. Transparenz – die es den Nutzern ermöglicht, alle Transaktionen zu sehen – und Programmierbarkeit, die Möglichkeit, neue Funktionen hinzuzufügen oder Automatisierung, da Stablecoins Software und nicht nur eine digitalisierte Form von Papiergeld sind. Sie könnten auch verwendet werden, um schnell in verschiedenen Ländern zu bezahlen, wenn die Menschen nicht von einer Währung in eine andere wechseln und verschiedene Banksysteme durchlaufen müssen.  

Regulierungsbehörden und Gesetzgeber auf der ganzen Welt prüfen, ob Stablecoins in eine bereits bestehende geldähnliche Kategorie passen oder ob Stablecoins eine völlig neue Art von Geld darstellen, die einen neuen Regulierungsrahmen benötigt. 

 

   

Wie funktionieren Stablecoins?

Stablecoins funktionieren, indem sie ihren Marktwert an einen stabilen Vermögenswert koppeln. Da ihr Wert nicht so stark schwankt wie der von frei floatenden Kryptowährungen, eignen sie sich besser als Zahlungsmittel im alltäglichen Zahlungsverkehr und als Wertaufbewahrungsmittel. 

Sobald ein Stablecoin ausgegeben und an den stabilen Vermögenswert gekoppelt wurde, wird er der Öffentlichkeit über ein Blockchain-Ledger zur Verfügung gestellt, in dem aufgezeichnet wird, wem er gehört und welche Transaktionen er damit getätigt wird. Der Wert im Ledger ist an den Stablecoin gekoppelt, was bedeutet, dass der Besitzer seinen Stablecoin einfach und zum gleichen Preis wieder in Fiat-Geld umtauschen kann.  

Stablecoins wurden oft als Brücke zwischen volatileren Krypto-Assets und Fiat-Währungen genutzt; Krypto-Inhaber wandeln Bitcoin oder Ether in einen Stablecoin um, um den Wert auf der Blockchain tokenisiert zu halten, ohne ihn den Marktschwankungen dieser Krypto-Assets auszusetzen.

Doch während die Industrie, Technologie und Regulierungslandschaft reifen und sich entwickeln, macht ein stabiler Wert in tokenisierter Form die Verwendung von Stablecoins im Alltagshandel wahrscheinlicher, doch so einfach ist es nicht. Eines der zentralen ungelösten Probleme bei Stablecoins dreht sich darum, wie genau sie diesen sogenannten stabilen Wert aufrechterhalten – das heisst, die Mechanismen, mit denen diese Bindungen kontrolliert werden und wie der Wert durch reale Werte gedeckt ist. 

 

 

Kann ein Stablecoin an andere Vermögenswerte gekoppelt werden?

Ja. Von Hunderten von Stablecoins im Umlauf sind die meisten derzeit an den US-Dollar gekoppelt, aber es gibt zunehmend andere, die an andere einzelne Fiat-Währungen wie den Euro, den VAE-Dirham (AED) und den japanischen Yen gekoppelt sind. Stablecoins können auch an Nicht-Fiat-Rohstoffe wie Gold oder Öl, andere Krypto-Assets oder einen Währungskorb von Fiat-Währungen oder Kryptowährungen gekoppelt sein. Während sich die Branche nach aufsehenerregenden Zusammenbrüchen weitgehend von rein algorithmischen Stablecoins abgewendet hat (wobei Entwickler nur einen Algorithmus verwendeten, um das Angebot des Stablecoins basierend auf der Nachfrage zu verwalten und anzupassen, um die Preisstabilität aufrechtzuerhalten), besteht weiterhin Interesse an hybriden, überbesicherten Versionen.

 

Besichert... Was ist das?

Besicherung ist wirklich wichtig.  Wenn ein Stablecoin vollständig besichert ist, bedeutet dies, dass für jeden im Umlauf befindlichen Stablecoin eine Einheit seines Referenzvermögenswerts – z. B. US-Dollar oder Gold – vom Stablecoin-Emittenten in Reserve gehalten wird. Mit anderen Worten, der Wert eines vollständig besicherten US-Dollar-Stablecoins mit 1 Million im Umlauf befindlicher Coins wäre durch 1 Million US-Dollar in Bargeld und Äquivalenten gedeckt, die vom Stablecoin-Emittenten in Reserve gehalten werden. Natürlich kann es ohne Regulierung schwierig sein zu wissen, ob der Emittent Ihres Stablecoins eine ordnungsgemässe Besicherung vorgenommen hat. Die Regulierung standardisiert zunehmend die Anforderungen an „Proof of Reserves“ oder „PoR“.

 

Also... Sind Stablecoins tatsächlich stabil?

Damit Stablecoins wirklich stabil bleiben, muss der Emittent eine durchsetzbare Verpflichtung eingehen, den Stablecoin zum aktuellen Wert des Vermögenswerts, an den er gekoppelt ist, auszugeben und zurückzukaufen. Ausserdem muss er die Vermögenswerte, die die Stablecoins stützen, als Sicherheit im Umlauf halten, damit sie jederzeit eingelöst werden können. Das Risiko, das sie für Verbraucher oder Märkte im Allgemeinen darstellen könnten, wenn sie nicht ausreichend besichert sind, ist ein Hauptanliegen der Regulierungsbehörden, und das ist der Hauptfokus der meisten wichtigen Stablecoin-Regulierungen. 

 

Wie werden Stablecoins heute reguliert?

Jenseits der USA und der EU haben Jurisdiktionen wie Hongkong, Singapur, die VAE und Japan regulatorische Rahmenwerke für Stablecoins etabliert, was einen wachsenden globalen Trend hin zu regulatorischer Klarheit, Reserveschutzmassnahmen und aufsichtsrechtlicher Aufsicht für Stablecoin-Emittenten widerspiegelt.

Die wichtigsten regulatorischen Entwicklungen sind: 

  • Hongkong (2025): Hongkong erliess seine Stablecoin-Verordnung, welche einen Lizenzierungsrahmen für Emittenten von Stablecoins mit Fiat-Referenz schuf und die Ausgabe sowie damit verbundene Aktivitäten unter die Aufsicht der HKMA stellte – eines der umfassendsten stablecoin-spezifischen Rahmenwerke in Asien.
  • Singapur (2023–2024): Die Monetary Authority of Singapore hat ihren Stablecoin-Rahmen fertiggestellt, der eine Reserveabsicherung, Einlösung zum Nennwert, Kapitalanforderungen und Offenlegungen für qualifizierende Stablecoins vorschreibt und einen klaren Regulierungsweg für regulierte Emittenten schafft.
  • Vereinigte Arabische Emirate (2024): Die Zentralbank der VAE führte ihre Vorschrift für Zahlungs-Token-Dienste ein, die einen Lizenzierungsrahmen für die Ausgabe, Verwahrung, Übertragung und Umwandlung von Stablecoins schafft, während sie Reserve- und Verbraucherschutzanforderungen auferlegt und algorithmische Stablecoins einschränkt.
  • Japan (2023): Japans überarbeitetes Zahlungsdienstleistungsgesetz etablierte eines der weltweit ersten dedizierten Stablecoin-Regime, das die Ausgabe von Fiat-gestützten Stablecoins auf regulierte Unternehmen beschränkt und einen Rahmen für Rückzahlungsrechte, Verbraucherschutz und Aufsicht schafft.

Trotz des wachsenden regulatorischen Momentums bleibt die Regulierung von Stablecoins juristisch spezifisch. Die Märkte sind sich zunehmend über Kernschutzmassnahmen wie Reserveanforderungen, Rückzahlungsrechte und regulatorische Aufsicht einig, doch es bestehen weiterhin erhebliche Unterschiede bei den Lizenzierungs-, Überwachungs- und Marktzugangsanforderungen, was von Unternehmen erfordert, sich in einem komplexen und sich entwickelnden globalen Rahmen zurechtzufinden.

 

Moment, erwägen nicht einige dieser Jurisdiktionen die Ausgabe eigener digitaler Währungen?

Ja, das sind viele. Die Zentralbanken haben den Aufstieg sowohl von frei schwebenden Kryptowährungen als auch von Stablecoins mit Sorge beobachtet, da die meisten glauben, dass Stablecoins, wenn sie nicht reguliert werden, das Potenzial haben, ein Finanzsystem zu destabilisieren und eine weitere weltweite Rezession zu riskieren, wie wir sie 2008 erlebt haben. Und ohne Regulierung befürchten die Regierungen, dass sie auch illegale Finanzaktivitäten wie Geldwäsche und Steuerhinterziehung ermöglichen könnten. 

Digitale Zentralbankwährungen, die in Nigeria eingeführt wurden und laut dem CBDC-Tracker des Atlantic Council in einigen der grössten Volkswirtschaften der Welt, darunter China, Südkorea und Saudi-Arabien, pilotiert werden, wären im Wert den gesetzlichen Zahlungsmitteln eines Landes gleichwertig (zum Beispiel Dollarscheine). Sie sind so konzipiert, dass sie auf die gleiche Weise verwendet werden können – als eine Form von digitalem Geld, das verwendet werden kann, um Dinge zu bezahlen, genau wie private Stablecoins. Aber im Gegensatz zu privaten Stablecoins würden CBDCs von der Zentralbank eines Landes ausgegeben werden (wie Dollarscheine) und würden die gleiche Garantie wie Papiergeld haben. Einige grosse Märkte wie die EU beschleunigen legislative Bemühungen zur Ausgabe einer CBDC, während die USA andererseits nun die Einrichtung, Ausgabe und Verwendung von CBDCs in den USA verbieten, unter Berufung auf Risiken für die Finanzstabilität, die Privatsphäre des Einzelnen und die nationale Souveränität. 

 

Wer sind die wichtigsten Akteure in der Stablecoin-Welt?

Die wichtigsten Stablecoin-Akteure sind die Emittenten von Tether und USDC, den grössten Stablecoins nach Gesamtwert. Zu den jüngsten Marktteilnehmern gehören: PayPal, das seinen Stablecoin im Jahr 2023 auf den Markt brachte, und Fiserv, das letztes Jahr eine neue digitale Asset-Plattform ankündigte, die auf einem eigenen Stablecoin basiert. Mastercard hat derweil neue Funktionen und Partnerschaften mit vielen dieser Akteure angekündigt, um mehrere Stablecoins in seinem Netzwerk zu unterstützen, neue Anwendungsfälle zu skalieren und Sicherheit und Compliance tiefer zu verankern. Einige erwarten, dass Banken ihre eigenen Stablecoins oder neue digitale Versionen der heutigen Geschäftsbankeinlagen einführen werden. Doch selbst wenn Banken keine eigenen Stablecoins ausgeben, wird es voraussichtlich eine zunehmende Integration von Stablecoin-bezogenen Dienstleistungen in traditionellen Banken über Krypto-Bank-Partnerschaften geben. 

Im Juni gab ein breites Konsortium von Banken und Zahlungsnetzwerken, darunter Mastercard, bekannt, dass es Open USD einführt, einen neuen Stablecoin, der darauf abzielt, Kosten zu senken und die Skalierbarkeit zu verbessern, um eine offenere, interoperable Infrastruktur für den Geld- und Werttransfer in der digitalen Wirtschaft zu schaffen. 

Diese Geschichte wurde ursprünglich am 9. September 2021 veröffentlicht. Es wurde am 20. Juli 2026 aktualisiert, um neuen regulatorischen Entwicklungen und zusätzlichen Stablecoin-Ankündigungen Rechnung zu tragen. 

Stablecoins in 90 Sekunden

In diesem Video 101 mit Ben Fox Rubin vom Mastercard Newsroom erfahren Sie, wie Stablecoins funktionieren, warum sie wichtig sind und wie sie die Zukunft des Geldes verändern könnten. 

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