Glede na poročilo ameriške centralne banke iz leta 2023 imajo ameriške banke skoraj 18 bilijonov dolarjev komercialnih bančnih depozitov podjetij in posameznikov, vključno s čeki, varčevalnimi in vezanimi depoziti. Te vloge poganjajo velik del svetovnega gospodarstva – financirajo bančna posojila in druge finančne storitve, spodbujajo potrošnjo ter spodbujajo trgovino. Kljub temu so potrebne inovacije, da bi tej obliki denarja zagotovili najnovejše dosežke finančne tehnologije.

Da bi to dosegli, banke eksperimentirajo s tako imenovanimi žetoniziranimi depoziti, ki zahtevajo izdajo žetona na verigi blokov, ki predstavlja depozit v lastni knjigi banke. S tem banke upajo, da bodo pospešile poravnavo transakcij in omogočile programirljiva plačila, pri katerih se denar lahko izplača šele po izpolnitvi določenih meril.

Stabilni kovanci, ki so podprti s fiat valutami v razmerju 1 proti 1, pridobivajo na veljavi, ne le zaradi trgovalne dejavnosti, temveč tudi zaradi vse večje uporabe, kot so nakazila in plačila med podjetji. V času pisanja tega članka je v obtoku približno 200 milijard dolarjev vrednih stabilnih kovancev, ki temeljijo na ameriških dolarjih. Stabilni kovanci, čeprav zahtevajo blokiranje kapitala, se gibljejo v realnem času in omogočajo programirljiva plačila. Jasnejši regulativni okvir bo povečal varnost stabilnih kovancev in pritegnil dodatne udeležence in izdajatelje. 

Verjamem, da se bomo premaknili v svet, kjer bodo sobivali tako tokenizirani depoziti komercialnih bank kot stabilni kovanci, kjer se transakcije, kot so nakupi tokeniziranih sredstev, začnejo s tokeniziranim denarjem na bančnih računih in se poravnajo prek stabilnih kovancev. 

Bolj kritično stališče ZDA do kriptovalut se je obrnilo na glavo z inavguracijo predsednika Trumpa, ki je obljubil, da bo prvi "kripto predsednik". Omeniti velja, da je Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) drugi polni dan Trumpovega mandata ustanovila delovno skupino za kriptovalute, ki jo vodi komisarka SEC Hester Peirce, in sicer za razvoj lastnega regulativnega okvira, dva dni pozneje pa je predsednik izdal izvršni odlok o digitalnih sredstvih , s katerim je ustanovil delovno skupino ključnih regulativnih agencij, ki naj bi priporočila jasnejše politike, kjer so potrebni novi zakoni. 

Medtem je 30. decembra v celoti začela veljati uredba Evropske unije o trgih kripto sredstev , s čimer je EU postala prva večja jurisdikcija, ki je vzpostavila celovit regulativni okvir za kriptovalute. Finančnim institucijam ponuja veliko več jasnosti o tem, kako regulatorji gledajo na digitalna sredstva in valute ter kaj mora podjetje storiti, na primer za izdajo stabilnega kovanca. To je že spodbudilo bolj tradicionalne akterje k ukrepanju. Lahko rečemo, da bodo zakonodajalci in regulatorji leta 2025 zagotovili več – če ne celo kristalno jasno – jasnost. Morda bolj prošnja kot napoved: večja jasnost glede pravil o kriptovalutah in načina sodelovanja bank v javnem sistemu veriženja blokov bo spodbudila več eksperimentiranja z veriženjem blokov, kar bo omogočilo razcvet inovacij, hkrati pa bo preprečilo zlonamerne akterje.

Še pred nekaj leti so številne svetovne centralne banke preučevale izvedljivost izdajanja lastnih valut v digitalni obliki. Danes vse več centralnih bank ugotavlja, da zasebni sektor sam po sebi dobro inovira in da digitalne valute centralnih bank, namenjene širši javnosti, niso nujno visoke prioritete. Pravzaprav še en element Trumpovega izvršnega odloka o digitalnih sredstvih prepoveduje razvoj in izdajo CBDC-jev, kar označuje za grožnjo stabilnosti finančnega sistema.  

Pričakujem, da bo leta 2025 temu trendu sledilo več centralnih bank in se oddaljilo od potrošniško usmerjenih CBDC-jev, znanih kot "maloprodajni" CBDC-ji. Vendar bodo še naprej iskali digitalna sredstva, namenjena bančnemu sektorju in drugim finančnim institucijam, znana tudi kot "veleprodajne" CBDC. Te centralne banke bi lahko bistveno povečale institucionalne poravnalne zmogljivosti in omogočile hitrejši pretok kapitala med jurisdikcijami.