Stabilni kovanci delujejo tako, da svojo tržno vrednost vežejo na stabilno sredstvo. Ker njihova vrednost ne niha tako divje kot pri prosto krožečih kriptovalutah, so bolj primerne za uporabo kot plačilno sredstvo v vsakodnevnih transakcijah in kot hranilec vrednosti.  

Ko je stabilni kovanec izdan in vezan na stabilno sredstvo, je nato na voljo javnosti prek knjige veriženja blokov, ki beleži, kdo je lastnik in vse transakcije, ki jih opravijo z njim. Vrednost v knjigi je povezana s stabilnim kovancem, kar pomeni, da lahko lastnik svoj stabilni kovanec enostavno in po isti ceni zamenja nazaj v fiat denar.  

Stabilni kovanci se pogosto uporabljajo kot most med bolj nestanovitnimi kripto sredstvi in fiat valutami; imetniki kriptovalut pretvorijo bitcoin ali eter v stabilni kovance in nato v fiat valuto, kot je ameriški dolar, kar jim olajša porabo sredstev. 

Stabilizacija vrednosti poveča verjetnost uporabe stabilnih kovancev v vsakodnevni trgovini kot kriptovalut, vendar ni tako preprosto. Eno ključnih nerešenih vprašanj za stabilne kovance se osredotoča na to, kako ohranjajo tako imenovano stabilno vrednost – torej na mehanizme, s katerimi se te vezave nadzorujejo, in kako je vrednost podprta z resnično vrednostjo. 

Da. Od stotin stabilnih kovancev v obtoku jih je večina vezanih na ameriški dolar, obstajajo pa tudi drugi, ki so vezani na surovine, kot sta zlato ali nafta, druga kripto sredstva ali košarica fiat valut oziroma kriptovalut. Nekateri izdajatelji stabilnih kovancev uporabljajo algoritem za prilagajanje ponudbe stabilnih kovancev glede na povpraševanje, da bi ohranili stabilnost cen. Čeprav je matematika zapletena, se v bistvu izda več kovancev, ko cena naraste, in porabi, ko cena pade. Večina shem stabilnih kovancev, ne glede na to, ali so algoritmične ali podprte s premoženjem, ni bila testirana v stresnih razmerah. Propad algoritmičnega stabilnega kovanca Terra dokazuje, da stabilni kovanci niso izolirani od širše nestanovitnosti kripto trga.

Da bi stabilni kovanci ostali resnično stabilni, se mora izdajatelj zavezati, da bo stabilne kovance izdal in odkupil po trenutni vrednosti sredstva, na katerega so vezani, ter da bo sredstva, ki podpirajo stabilne kovance, v obtoku hranil kot zavarovanje, tako da jih je mogoče kadar koli unovčiti. Tveganje, ki bi ga lahko predstavljali za potrošnike ali trge na splošno, če niso ustrezno zavarovani, je za regulatorje velika skrb. 

Zavarovanje je resnično pomembno.  Če je stabilni kovanec v celoti zavarovan s premoženjem, to pomeni, da za vsak stabilni kovanec v obtoku obstaja enota njegovega referenčnega sredstva – na primer ameriških dolarjev ali zlata – ki jo izdajatelj stabilnega kovanca hrani v rezervi. Z drugimi besedami, vrednost popolnoma zavarovanega stabilnega kovanca v ameriškem dolarju z 1 milijonom kovancev v obtoku bi bila krita z 1 milijonom dolarjev gotovine in ekvivalentov, ki jih izdajatelj stabilnih kovancev hrani v rezervi. Seveda je brez regulacije težko vedeti, ali je izdajatelj vašega stabilnega kovanca zagotovil ustrezno zavarovanje. Čeprav so se nekatere kripto družbe premaknile k prostovoljnemu "dokazilu o rezervah" ali "PoR", za to še ni industrijskega ali vladnega standarda. 

Regulacija stabilnih kovancev se razlikuje glede na državo. Tako kot v širši industriji digitalnih sredstev je tudi regulacija stabilnih kovancev izjemno razdrobljena. Nekateri prepovedujejo uporabo stabilnih kovancev za plačila ali bankam preprečujejo njihovo izdajo, drugi pa predlagajo nove predpise, ki od izdajateljev zahtevajo znatne denarne rezerve ali omejujejo izdajo le na licencirane banke.   

Zagotovo se je pristop regulatorjev, pri katerem se pričakuje počakati in videti, dramatično spremenil. Ne pomežiknite, sicer boste zamudili novega regulatorja, ki bo pretehtal ali osvežil svoje stališče. Številni regulatorji so spremenili ali pa nameravajo spremeniti obstoječa pravila, da bi zajela dejavnosti, ki vključujejo digitalna sredstva (Združeno kraljestvo, Singapur, Južna Afrika, Avstralija). V nekaterih okoliščinah so zakonodajalci sprejeli ali pa nameravajo sprejeti nove predpise, specifične za digitalna sredstva (EU, Švica, Gibraltar, ZDA). 

Poskus krmarjenja po tej sestavljanki predpisov izjemno otežuje inovacije s pravno varnostjo. Številni trgi, vključno z ZDA in Združenim kraljestvom, krepijo svoja regulativna prizadevanja, medtem ko so v EU izdajatelji zdaj podvrženi strogim regulativnim zahtevam, kot sta obveznost vzdrževanja rezerv sredstev in skladnost s podrobnimi pravili, ki zajemajo upravljanje, razkritje, nasprotje interesov, mehanizme za obravnavo pritožb, hrambo in vlaganje rezervnih sredstev ter načrtovanje urejenega prenehanja poslovanja.   

Da, mnogi so. Centralne banke z zaskrbljenostjo spremljajo vzpon tako prosto krožnih kriptovalut kot stabilnih kovancev, saj večina meni, da bi stabilni kovanci, če ne bi bili regulirani, lahko destabilizirali finančni sistem in tvegali novo svetovno recesijo, kot smo jo doživeli leta 2008. In brez regulacije vlade skrbi, da bi lahko omogočile tudi nezakonite finančne dejavnosti, kot sta pranje denarja in davčne utaje. 

Digitalne valute centralnih bank – ki so bile uvedene na Karibih in v Nigeriji ter se po podatkih sledilnika CBDC Atlantskega sveta pilotno preizkušajo v nekaterih največjih svetovnih gospodarstvih, vključno s Kitajsko, Južno Korejo in Savdsko Arabijo – bi bile po vrednosti enakovredne zakonitemu plačilnemu sredstvu države (na primer dolarskim bankovcem). Zasnovani so za uporabo na enak način – kot oblika digitalnega denarja, ki se lahko uporablja za plačevanje stvari, tako kot zasebni stabilni kovanci. Toda za razliko od zasebnih stabilnih kovancev bi CBDC izdala centralna banka države (kot dolarske bankovce) in bi imela enako garancijo kot papirnati denar. Nekateri večji trgi, kot je EU, pospešujejo zakonodajna prizadevanja za izdajo CBDC, medtem ko ZDA po drugi strani zdaj prepovedujejo ustanovitev, izdajo in uporabo CBDC v ZDA, pri čemer navajajo tveganja za finančno stabilnost, zasebnost posameznikov in nacionalno suverenost. 

Leta 2019 je svet pozorno spremljal dogajanje v zvezi s projektom stabilnih kriptovalut, ki ga je predlagala Meta (takrat Facebook). Čeprav je Meta projekt od takrat opustila, je za seboj pustila zapuščino povečanega globalnega zanimanja med finančnimi institucijami in okrepljenega regulativnega nadzora na področju digitalnih sredstev. 

Glavna akterja na trgu stabilnih kovancev sta izdajatelja Tetherja in USDC, ki sta po skupni vrednosti največja stabilna kovanca. Med novejšimi udeleženci sta PayPal, ki je svoj stabilni kovanec lansiral leta 2023, in Fiserv, ki je v ponedeljek napovedal novo platformo digitalnih sredstev, ki temelji na lastnem stabilnem kovancu. Medtem je Mastercard v torek napovedal nove zmogljivosti in partnerstva s številnimi od teh akterjev za podporo več stabilnim kovancem v svojem omrežju, povečanje novih primerov uporabe ter globlje vgrajevanje varnosti in skladnosti. Nekateri pričakujejo, da bodo banke lansirale lastne stabilne kovance oziroma nove digitalne različice današnjih komercialnih depozitov. Toda tudi če banke ne izdajajo lastnih stabilnih kovancev, je verjetno, da bo prišlo do vse večje integracije storitev, povezanih s stabilnimi kovanci, znotraj tradicionalnih bank prek partnerstev kripto bank.