Stablecoini rade tako što svoju tržišnu vrednost povezuju sa stabilnom imovinom. Jer njihova vrednost ne varira tako divlje kao slobodno plutajuće criptocurrencies, oni su pogodniji za upotrebu kao sredstvo plaćanja u svakodnevnim transakcijama i kao prodavnica vrednosti.  

Kada stablecoin je izdat i vezan za stabilnu imovinu, onda je dostupan javnosti preko blockchain knjige, koji beleži ko je vlasnik i sve transakcije koje čine sa njim. Vrednost na knjizi je povezan sa stablecoin, što znači da vlasnik može razmeniti svoj stablecoin nazad na fiat novac lako i po istoj ceni.  

Stablecoini se često koriste kao most između nestabilnije kripto imovine i fiat valuta; vlasnici kriptovaluta pretvaraju bitkoin ili eter u stabilnu kovanicu, a zatim u fiat valutu poput američkog dolara, što može olakšati potrošnju njihovih sredstava. 

Stabilizacija njegove vrednosti čini verovatnijom da će se stabilne kovanice koristiti u svakodnevnoj trgovini nego kriptovalute, ali to nije tako jednostavno. Jedno od ključnih neriješenih pitanja za stablecoine usredsređuje se na to kako održavaju tu takozvanu stabilnu vrednost - to jest, mehanizmi kojima se kontrolišu ovi klinovi i kako je vrednost podržana stvarnom vrednošću. 

Da. Od stotina stabilnih kovanica u op ticaju, većina je vezana za američki dolar, ali postoje i drugi vezani za robu poput zlata ili nafte, druge kripto imovine ili korpu fiat valute ili kriptovaluta. Neki izdavači stabilnih kovanica koriste algoritam za prilagođavanje ponude stablecoina na osnovu potražnje kako bi pomogli u održavanju stabilnosti cena. Iako je matematika složena, u suštini se više kovanica izdaje kada cena poraste i spaljuje kada cena padne. Bez obzira da li algoritamski ili imovina-backed, većina stablecoin šeme nisu testirani u stresnom scenariju. Kolaps algoritamskog stablecoina Terra pokazuje da stabilni kovani nisu izolovani od šire volatilnosti kripto tržišta.

Da bi stablecoini ostali zaista stabilni, izdavač mora da se obavezuje da će izdati i otkupiti stablecoin po trenutnoj vrednosti sredstva na koje je vezan, kao i da drži sredstva koja podržavaju stablecoine u opticaju kao kolateral, tako da se mogu otkupiti u bilo kom trenutku. Rizik koji bi mogli predstavljati za potrošače ili tržišta uopšte ako nisu adekvatno osigurani glavna je briga regulatora. 

Kolateralizacija je zaista važna.  Ako je stabilni coin u potpunosti obezbeđen, to znači da za svaki stablecoin u opticaju postoji jedinica njegove referentne imovine - američki dolar ili zlato, na primer - koju drži u rezervi izdavalac stabilnih kovanica. Drugim rečima, vrednost potpuno obezbeđenog stabilnog kovanog američkog dolara sa milion kovanica u opticaju bila bi potkrijepljena sa milion dolara u gotovini i ekvivalentima koje emitent stabilnih kovanica drži u rezervi. Naravno, bez regulacije može biti teško znati da li je izdavalac vašeg stablecoina obezbedio odgovarajuću kolateralizaciju. Iako su neke kripto kompanije prešle ka dobrovoljnom „dokazu o rezervama“ ili „PoR“, ali još uvek ne postoji industrijski ili vladin standard za to. 

Stablecoin regulacija varira od zemlje do zemlje. Kao i u široj industriji digitalnih sredstava, regulacija stabilnih kovanica je izuzetno fragmentirana. Neki zabranjuju upotrebu stabilnih kovanica za plaćanja ili sprečavaju banke da ih izdaju, dok drugi predlažu nove propise, od kojih se od izdavatelja zahteva da imaju značajne gotovinske rezerve ili ograničavaju izdavanje samo na licencirane banke.   

Svakako da se pristup regulatora dramatično promenio. Ne treptajte okom ili ćete propustiti novi regulator koji meri ili osvežava njihov položaj. Mnogi regulatori su izmijenili ili žele da izmijene postojeća pravila kako bi pokrili aktivnosti koje uključuju digitalnu imovinu (Velika Britanija, Singapur, Južna Afrika, Australija). U nekim okolnostima, zakonodavci su doneli ili žele da donesu nove propise specifične za digitalnu imovinu (EU, Švajcarska, Gibraltar, SAD). 

Pokušavajući da se krećete kroz ovu slagalicu regulacije čini ga neverovatno izazovnim za inovacije sa pravnom sigurnošću. Mnoga tržišta, uključujući SAD i Veliku Britaniju, pojačavaju svoje regulatorne napore, dok u EU izdavaoci sada podležu rigoroznim regulatornim zahtjevima - kao što su obaveza držanja rezervi imovine i usklađenost sa detaljnim pravilima koja pokrivaju upravljanje, obelodanjivanje, sukob interesa, mehanizme za rješavanje žalbi, skrbništvo i ulaganje rezervnih sredstava i planiranje urednog zatvaranja.   

Da, mnogi jesu. Centralne banke sa zabrinutošću posmatraju porast i slobodno plutajućih kriptovaluta i stabilnih kovanica jer većina veruje da, ako se ostave neregulisani, stabilni kovani imaju potencijal da destabilizuju finansijski sistem i rizikuju još jednu svetsku recesiju kakvu smo doživeli 2008. A bez propisa, vlada zabrinjava da bi one takođe mogle omogućiti nezakonite finansijske aktivnosti poput pranja novca i utaje poreza. 

Digitalne valute centralne banke - koje su pokrenute na Karibima i Nigeriji i koje se pilotiraju u nekim od najvećih svetskih ekonomija, uključujući Kinu, Južnu Koreju i Saudijsku Arabiju, prema CBDC trackeru Atlantskog saveta - bile bi ekvivalentne vrednosti zakonskom platnom sredstvu zemlje (dolarske novčanice, na primer). Dizajnirani su da se koriste na isti način - kao oblik digitalnog novca koji se može koristiti za plaćanje stvari, baš kao i privatni stablecoini. Ali za razliku od privatnih stabilnih kovanica, CBDC bi izdavala centralna banka zemlje (poput dolarskih novčanica) i nosili bi istu garanciju kao i papirna valuta. Neka velika tržišta kao što je EU ubrzavaju zakonodavne napore za izdavanje CBDC-a, dok SAD, s druge strane, sada zabranjuje uspostavljanje, izdavanje i upotrebu CBDC-a u SAD-u, navodeći rizike za finansijsku stabilnost, privatnost pojedinca i nacionalni suverenitet. 

U 2019. godini svet je pažljivo pratio razvoj događaja vezanih za projekat stablecoin-a koji je predložila Meta (Facebook u to vreme). Iako je Meta od tada napustio projekat, iza sebe je ostavio nasleđe povećanog globalnog interesa među finansijskim institucijama i pojačanog regulatornog nadzora u prostoru digitalne imovine. 

Glavni igrači stabilnih kovanica su emitenti Tether-a i USDC-a, najvećih stabilnih kovanica po ukupnoj vrednosti. Među novijim učesnicima: PaiPal, koji je pokrenuo svoj stablecoin u 2023, i Fiserv, koji je u ponedeljak najavio novu platformu digitalne imovine usidren sopstvenim stablecoin. U međuvremenu, Mastercard je u utorak najavio nove mogućnosti i partnerstva sa mnogim od ovih igrača kako bi podržao više stabilnih kovanica na svojoj mreži, povećao nove slučajeve upotrebe i dublje ugrađivao sigurnost i usklađenost. Neki očekuju banke da pokrenu svoje stablecoins, ili nove digitalne verzije današnjih komercijalnih depozita. Ali čak i ako banke ne izdaju sopstvene stabilne kovanice, verovatno će doći do sve veće integracije usluga povezanih sa stabilnim kovanicama unutar tradicionalnih banaka putem kripto-bankarskih partnerstava.