可互通的支付堆疊：政策制定者應如何思考趨於整合的支付生態系統

過去十年來，政策制定者和監管機構依序處理每一波支付創新，並依循兩項穩健原則。首先是為所有生態系統參與者提供公平的競爭環境，無論是現有業者或新進業者。其次是，風險水準相同的活動應產生相同的監管結果，因此應受同等監督機制管理。這些原則仍是正確的起點。無論底層技術為何，法規應著重於支付工具的功能及其相關風險。現在的挑戰是如何將這些原則應用於互動系統之間，而不僅僅是其內部。

數位資產和穩定幣提供了一個具有啟發性的近期案例研究，說明如何適當地監管新的技術驅動型支付創新。經過深思熟慮，當局決定將數位資產納入監管範圍，以減少監管套利並確保消費者保護。事實上，監管機構最終決定將既有的監管原則和實踐擴展到新的支付系統參與者。

當新技術執行支付功能時，應受到相同的期望約束，以保護用戶並維護對更廣泛生態系統的信心。同樣的邏輯應擴展到新興支付堆疊，因為挑戰並發展既有支付結構的更新的支付中介機構、協調層和具備 AI 功能的參與者已 Become embedded 在交易流程中。

因此，支付創新的下一階段需要更整合的政策方針。政策制定者應努力做到：

穩定幣、AI 驅動的支付、即時支付軌道及其他新型模式或能提升成本、速度或效率，但唯有消費者、企業、金融機構和政策制定者確信這些系統安全、具備韌性且受明確規則約束時，它們才能共同擴展規模。換言之，大規模的採用不僅取決於技術能力，更取決於對整個生態系統的信任。

對 Mastercard 而言，這項挑戰並非抽象。我們每天透過安全的全球網絡，協助連結消費者、企業、金融機構和政府。我們在融合支付環境中的角色是大規模地實現信任 — 透過安全性、標準、詐欺防範、身份識別能力和網絡治理，讓交易能夠安全地跨支付通道和技術移動。

隨著新支付模式的出現，我們的重點不僅在於實現更多支付方式，還要確保這些體驗得到保障、問責制和互通性的支持，以贏得所有參與者的信任。在我們看來，信任並非創新的限制；它是讓創新得以規模化的條件。

對政策制定者而言，未來的任務並非透過偏袒某一個支付軌道、供應商或技術而捨棄另一個來選擇贏家。旨在為支付生態系創造條件，讓多個系統得以共存、競爭並負責任地互聯。為此，監管應避免透過過度規範的指導、定價要求或偏袒國內業者而非國際業者來扭曲競爭。

Mastercard 認為最強大的支付生態系統將是那些將創新與信任、開放與保障，以及新功能與大規模的廣泛可用性相結合的系統。支付堆疊正變得更加多元、更加智慧，以及更加互聯。政策應隨之演進。