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ativos digitais

6 de fevereiro de 2025

 

O que esperar do mercado de criptomoedas em 2025

As blockchains bancárias e as mudanças geopolíticas podem direcionar as criptomoedas para usos institucionais e desbloquear depósitos em dinheiro no próximo ano.

Simulação futurista de blockchain de criptomoeda do conceito de mineração de hash criptográfico.

Raj Dhamodharan

Vice-presidente executivo,

Produtos e parcerias de blockchain para ativos digitais, Mastercard

Em 2024, as criptomoedas ressurgiram com força total. O Bitcoin atingiu um novo recorde, ultrapassando os US$ 100.000, após a criptomoeda ser incorporada pela primeira vez em fundos negociados em bolsa oferecidos por grandes empresas de investimento.

O setor de criptomoedas provou ter amadurecido, caracterizado por inovações que tornaram suas tecnologias úteis para muito mais pessoas, não apenas para entusiastas de criptomoedas.

Este ano deverá dar continuidade a essa tendência, à medida que as finanças tradicionais aplicam a blockchain — a tecnologia de registo distribuído que sustenta criptomoedas como o Bitcoin — a alguns dos problemas mais complexos e antigos da economia, e os EUA adotam uma agenda muito mais ambiciosa para integrar alguns — mas não todos — os ativos digitais no mercado.

Na Mastercard, sempre defendemos que, para que a tecnologia blockchain atinja todo o seu potencial, a segurança, a confiança e a facilidade de uso devem ser os pilares fundamentais. Com essas medidas implementadas, as fintechs e as instituições financeiras aumentariam a adoção de tecnologias blockchain e criariam casos de uso escaláveis que poderiam impactar milhões de pessoas. De fato, muitos estão avançando com versões tokenizadas tanto de dinheiro quanto de ativos em redes blockchain. Por trás dessa tendência está o desejo de melhorar a eficiência e reduzir os custos das transações cotidianas que impulsionam a economia mundial. 

Olhando para o restante de 2025, prevejo muitas mudanças neste setor, algumas devido a uma alteração no ambiente regulatório, mas a maioria impulsionada pelas necessidades dos consumidores, empresas, bancos e da economia.

Aqui estão quatro áreas para acompanhar no próximo ano:

Moedas estáveis ou depósitos tokenizados? Ambos devem encontrar seu lugar.

Segundo um relatório de 2023 do Federal Reserve, os bancos americanos possuem quase US$ 18 trilhões em depósitos bancários comerciais de empresas e indivíduos, incluindo contas correntes, poupança e depósitos a prazo. Esses depósitos alimentam grande parte da economia mundial — financiando empréstimos bancários e outros serviços financeiros, impulsionando o consumo e estimulando o comércio. Ainda assim, são necessárias inovações para dotar essa forma de dinheiro dos mais recentes avanços em tecnologia financeira.

Para que isso aconteça, os bancos estão experimentando o que se conhece como depósitos tokenizados, que exigem a emissão de um token em uma blockchain que representa um depósito no próprio livro-razão do banco. Ao fazer isso, os bancos esperam acelerar a liquidação de transações e viabilizar pagamentos programáveis, nos quais o dinheiro só pode ser distribuído após o cumprimento de determinados critérios.

As stablecoins, lastreadas em moeda fiduciária na proporção de 1 para 1, vêm ganhando força, impulsionadas não apenas pela atividade de negociação, mas também pelo crescente número de casos de uso, como remessas e pagamentos entre empresas. Até o momento da redação deste texto, existem cerca de US$ 200 bilhões em stablecoins lastreadas em dólar americano em circulação. As stablecoins, embora exijam o bloqueio de capital, são negociadas em tempo real e permitem pagamentos programáveis. Um quadro regulatório mais claro tornará as stablecoins mais seguras e atrairá mais participantes e emissores. 

Acredito que caminharemos para um mundo onde depósitos bancários comerciais tokenizados e stablecoins coexistirão, onde transações como a compra de ativos tokenizados começarão com dinheiro tokenizado em contas bancárias e serão liquidadas por meio de stablecoins. 

Regras mais claras dão sinal verde para que bancos e outras instituições adotem ativos digitais.

A postura mais crítica dos EUA em relação às criptomoedas mudou drasticamente com a posse do presidente Trump, que prometeu ser o primeiro "presidente cripto". Notavelmente, no segundo dia completo do mandato de Trump, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) lançou uma força-tarefa sobre criptomoedas para desenvolver sua própria estrutura regulatória, liderada pela comissária da SEC, Hester Peirce, e dois dias depois o presidente emitiu uma ordem executiva sobre ativos digitais que criou um grupo de trabalho de importantes agências reguladoras para recomendar políticas mais claras, onde novas leis forem necessárias. 

Entretanto, o Regulamento dos Mercados de Criptoativos da União Europeia entrou em vigor integralmente em 30 de dezembro, tornando a UE a primeira grande jurisdição a estabelecer um quadro regulamentar abrangente para criptomoedas. Isso oferece às instituições financeiras muito mais clareza sobre como os reguladores veem os ativos e moedas digitais e o que uma empresa precisa fazer, por exemplo, para emitir uma stablecoin. Isso já encorajou os agentes mais tradicionais a agirem. É seguro dizer que haverá mais clareza — ainda que não seja total — por parte dos legisladores e reguladores em 2025. Talvez mais um apelo do que uma previsão: maior clareza sobre as regras das criptomoedas e sobre como os bancos podem participar do sistema público de blockchain incentivará mais experimentação com a tecnologia, permitindo que a inovação floresça e, ao mesmo tempo, mantendo os agentes mal-intencionados afastados.

É provável que os bancos centrais deixem de emitir moedas digitais e passem a investir em produtos para instituições.

Há poucos anos, muitos bancos centrais do mundo estavam analisando a viabilidade de emitir suas próprias moedas em formato digital. Hoje em dia, cada vez mais bancos centrais têm chegado à conclusão de que o setor privado está inovando bem por conta própria e que as moedas digitais dos bancos centrais destinadas ao público em geral não precisam ser uma prioridade. De fato, outro elemento da ordem executiva de Trump sobre ativos digitais proíbe o desenvolvimento e a emissão de CBDCs, alegando que elas representam uma ameaça à estabilidade do sistema financeiro.  

Em 2025, espero que mais bancos centrais sigam essa tendência, abandonando as CBDCs voltadas para o consumidor, conhecidas como CBDCs de "varejo". Mas eles continuarão a investir em ativos digitais voltados para o setor bancário e outras instituições financeiras, também conhecidos como CBDCs "de atacado". Essas CBDCs poderiam aumentar fundamentalmente as capacidades de liquidação institucional e permitir uma movimentação mais rápida de capital entre jurisdições.

A interoperabilidade, os padrões e a confiança assumirão uma importância ainda maior.

O setor de criptomoedas agora está em uma base mais sólida. Os maus jogadores foram expulsos do espaço (ou fracassaram espetacularmente). O acesso facilitado a ativos digitais atraiu mais investidores comuns, o que, por sua vez, chamou a atenção de agentes financeiros tradicionalmente avessos ao risco, como as empresas de fundos mútuos. Essas mudanças também reforçaram a importância que a confiança, os padrões e as conexões perfeitas ainda têm para o sistema financeiro em geral, onde ainda reside a maior parte do valor monetário. 

É por isso que temos visto tanto impulso por trás da Rede Multi-Token da Mastercard, que torna as transações usando ativos digitais mais seguras, escaláveis e interoperáveis. Por exemplo, o projeto MTN concluiu no ano passado seu primeiro teste em ambiente real, em parceria com o Standard Chartered Bank, e em parceria com a Kinexys do JP Morgan.

A tecnologia blockchain, quando segura e confiável, pode impulsionar a inovação tanto no setor de criptomoedas quanto no setor financeiro tradicional. Em 2025, espere que a tecnologia blockchain esteja ainda mais integrada aos serviços bancários e financeiros, possibilitando transações mais rápidas, maior transparência, novas funcionalidades e mais inovação.