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Blockchain

20 de julho de 2026

   

O que é uma stablecoin? Um guia para tipos, usos e como eles funcionam

As stablecoins circulam desde 2014, mas seu crescimento explodiu nos últimos anos. Eis o que você precisa saber.

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Jennifer Lorentz

Senior Managing Counsel, Regulatory, Mastercard

Se você não estiver disposto a embarcar na montanha-russa de criptoativos voláteis como Bitcoin ou Ether, as stablecoins podem ser mais adequadas para você. Como o próprio nome sugere, as stablecoins são um tipo de ativo digital construído para manter um valor estável e servir como uma ponte ou 'porta de entrada' entre ativos fiduciários tradicionais e criptoativos. Stablecoins podem vir a desempenhar um papel significativo no futuro do comércio digital, evoluindo de ferramentas de negociação para infraestruturas de pagamento do mundo real. 

 

estável

/ˈstābəl/ • adjetivo

  1. Não propenso a ceder ou tombar; firmemente fixado, inabalável.
  2. Que não muda ou flutua; imutável.

 

Embora as stablecoins estejam em circulação desde 2014, o crescimento explodiu nos últimos anos, e as stablecoins agora representam 30% de todo o volume de transações de criptomoedas envolvendo ativos digitais, mais de US$ 4 trilhões no total, de acordo com um relatório de 2025 da TRM Labs, um aumento de 83% ano a ano. As stablecoins ainda são usadas principalmente para comprar ou vender ativos cripto ou fazer pagamentos transfronteiriços, mas com crescente clareza regulatória e legitimidade, é mais provável do que nunca que empresas e consumidores comecem a fazer pagamentos com stablecoin na vida cotidiana. 

O crescente interesse no setor financeiro tradicional, incluindo as comunidades bancárias e de investimento, acelerou o foco dos governos em todo o mundo para desenvolver estruturas regulatórias para acomodar esta nova tecnologia e os novos riscos envolvidos. Mais legisladores e reguladores estão avaliando ativamente a melhor abordagem para introduzir novas regras para as práticas de criptomoedas. 

Em 2023, a União Europeia promulgou o Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCAR), que está em pleno vigor a partir de 1º de julho de 2026, após o vencimento do regime transitório. E em 18 de julho de 2025, o GENIUS Act foi sancionado, estabelecendo o primeiro arcabouço federal abrangente para stablecoins de pagamento nos Estados Unidos. Espera-se que a legislação forneça maior clareza regulatória, fortaleça a proteção ao consumidor e apoie a inovação responsável e a participação no ecossistema de stablecoin.

Não há como negar que os mundos dos ativos digitais e das finanças tradicionais estão colidindo. No entanto, é improvável que seja um caminho simples de progressão. Aqui está o que você precisa saber.

 

O que são stablecoins e como elas se diferenciam de outras criptomoedas?

Uma stablecoin é um tipo de ativo digital geralmente emitido por uma empresa privada e transferido por meio de tecnologia de registro distribuído, também conhecida como blockchain. As stablecoins foram inicialmente desenvolvidas para facilitar transações de criptoativos e geralmente são atreladas a um ativo de referência estável, como o dólar americano. 

Um ativo digital é qualquer uma das diversas moedas e tokens digitais que representam uma forma de valor ou direitos contratuais. Além das stablecoins, os ativos digitais incluem criptomoedas privadas, moedas digitais de bancos centrais e ativos tokenizados, como títulos tokenizados ou ouro tokenizado.  

As criptomoedas mais populares, como o Bitcoin, são conhecidas como criptomoedas de livre flutuação e se comportam como uma commodity, derivando seu valor da oferta e da demanda de mercado pelo ativo. 

Como seu valor não está atrelado a um ativo ou algoritmo, elas frequentemente veem grandes mudanças de preço. Moedas digitais de bancos centrais são versões digitais de dinheiro em papel emitidas pelo banco central de um país. E os títulos ou ouro tokenizados são representações digitais desses ativos, mas na blockchain. 

Embora a stablecoin possa assumir várias formas na prática, a regulamentação das stablecoins se concentra cada vez mais em stablecoins lastreadas em uma única moeda que devem atender a obrigações de conformidade rigorosas em relação ao gerenciamento de reservas, resgate e estabilização de paridade. 

 

Como as stablecoins estão sendo usadas em pagamentos hoje?

As stablecoins podem ser usadas para comprar ou vender ativos cripto, mas estão sendo cada vez mais utilizadas para realizar pagamentos diários. Então, como usar stablecoins na prática? Para fazer pagamentos diretos em stablecoin, você mantém a stablecoin em uma carteira digital e a transfere para a carteira de um destinatário via blockchain. Esse processo é frequentemente facilitado por vários intermediários para tornar o uso de stablecoins em pagamentos tão simples e integrado quanto o uso de dinheiro bancário e cartões de pagamento.

Cartões cripto também podem usar stablecoins para financiar compras dentro de redes de pagamento existentes como a da Mastercard. Com os cartões cripto de stablecoin, você pode vincular as stablecoins que você mantém em sua carteira digital a um cartão de pagamento para que, ao fazer uma compra, as stablecoins possam ser convertidas automaticamente na moeda fiduciária local no ponto de venda. A Mastercard também se uniu a grandes plataformas de stablecoin para permitir que as lojas recebam seus pagamentos em stablecoins, independentemente de como o consumidor escolha pagar. Isso pode resultar em liquidação mais rápida, ajudando as empresas a gerenciar melhor a liquidez.

Um caso de uso importante para pagamentos com stablecoin são os pagamentos internacionais, particularmente as remessas, que permitem transações internacionais mais rápidas e de menor custo sem intermediários bancários tradicionais.

As stablecoins estão sendo testadas para micropagamentos para facilitar transações de pequeno valor que são frequentemente impraticáveis com métodos de pagamento tradicionais.

Na folha de pagamento, elas podem permitir que os empregadores paguem os trabalhadores instantaneamente, o que é especialmente útil para forças de trabalho globais ou remotas.

Para custódia, as stablecoins podem fornecer custódia transparente e programável de fundos até que as condições do contrato sejam cumpridas.

Com o câmbio de moeda estrangeira, as stablecoins podem servir como um ativo intermediário estável para conversões e negociações de moedas.

 

    

Quais são os tipos de stablecoins?

  • Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária — Atreladas a uma única moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro, com reservas mantidas para lastrear cada moeda em circulação 
  • Stablecoins lastreadas em commodities — lastreadas em commodities físicas como ouro ou petróleo e atreladas ao valor de mercado dos ativos
  • Stablecoins lastreadas em cripto — Garantidas por outras criptomoedas, muitas vezes com garantia excessiva para contabilizar a volatilidade dos preços
  • Stablecoins algorítmicas — Usam algoritmos para ajustar dinamicamente a oferta de tokens com base na demanda, emitindo mais moedas quando os preços sobem e as queimando quando os preços caem

 

As stablecoins me parecem muito com o dinheiro digital que eu já uso no meu aplicativo bancário. Qual é a diferença?

É uma ótima pergunta e, infelizmente, a resposta ainda não está clara. De certa forma, os pagamentos com stablecoin poderiam funcionar exatamente como o dinheiro eletrônico hoje, para comprar bens e serviços. 

Mas existem algumas diferenças importantes que as stablecoins podem trazer, como a transparência — permitindo que os usuários vejam todas as transações — e a programabilidade, a capacidade de adicionar novos recursos ou automação, já que as stablecoins são softwares, e não apenas uma forma digitalizada de dinheiro em papel. Elas também poderiam ser usadas para pagar por coisas rapidamente em diferentes países, caso as pessoas não precisassem converter uma moeda para outra e passar por diferentes sistemas bancários.  

Órgãos reguladores e legisladores em todo o mundo estão avaliando se as stablecoins se encaixam em uma categoria preexistente semelhante a dinheiro ou se representam um tipo de dinheiro totalmente novo que necessita de uma nova estrutura regulatória. 

 

   

Como funcionam as stablecoins?

Stablecoins funcionam atrelando seu valor de mercado a um ativo estável. Como seu valor não flutua tão descontroladamente quanto as criptomoedas de livre flutuação, elas são mais adequadas para uso como meio de pagamento em transações diárias e como reserva de valor. 

Uma vez que uma stablecoin é emitida e atrelada a um ativo estável, ela é disponibilizada ao público por meio de um livro-razão blockchain, que registra quem a possui e quaisquer transações que essas pessoas realizem com ela. O valor registrado na conta está vinculado à stablecoin, o que significa que o proprietário pode trocar sua stablecoin de volta para moeda fiduciária facilmente e pelo mesmo preço.  

As stablecoins têm sido frequentemente utilizadas como uma ponte entre ativos cripto mais voláteis e moedas fiduciárias; os detentores de criptomoedas convertem bitcoin ou ether em uma stablecoin para manter o valor tokenizado na blockchain sem expô-lo às flutuações de mercado desses criptoativos.

No entanto, à medida que o setor, a tecnologia e o cenário regulatório amadurecem e evoluem, ter valor estável em forma tokenizada torna mais provável que as stablecoins sejam usadas no comércio diário, mas não é tão simples. Uma das principais questões pendentes para as stablecoins gira em torno de como elas mantêm esse chamado valor estável — ou seja, os mecanismos pelos quais essas paridades são controladas e como o valor é lastreado por valor real. 

 

 

Uma stablecoin pode ser atrelada a outros ativos?

Sim. De centenas de stablecoins em circulação, a maioria está atualmente atrelada ao dólar americano, mas há cada vez mais outras atreladas a outras moedas fiduciárias únicas, como o euro, o dirham dos Emirados Árabes Unidos (AED) e o iene japonês. As stablecoins também podem ser atreladas a commodities não fiduciárias, como ouro ou petróleo, outros criptoativos, ou uma cesta de moedas fiduciárias ou criptomoedas. Embora a indústria tenha em grande parte se afastado das stablecoins algorítmicas puras (nas quais os desenvolvedores usavam apenas um algoritmo para gerenciar e ajustar a oferta da stablecoin com base na demanda para ajudar a manter a estabilidade dos preços) após colapsos de alto perfil, o interesse em versões híbridas e supergarantidas permanece.

 

Colateralizado… o que é isso?

A garantia é realmente importante.  Se uma stablecoin for totalmente garantida, significa que para cada stablecoin em circulação, há uma unidade de seu ativo de referência — dólares americanos ou ouro, por exemplo — mantida em reserva pelo emissor da stablecoin. Em outras palavras, o valor de uma stablecoin de dólar americano totalmente garantida com 1 milhão de moedas em circulação seria lastreado por US$ 1 milhão em dinheiro e equivalentes mantidos em reserva pelo emissor da stablecoin. É claro que, sem regulamentação, pode ser difícil saber se o emissor de sua stablecoin forneceu a garantia adequada. A regulamentação está padronizando cada vez mais os requisitos em torno da 'prova de reservas' ou 'PoR'.

 

Então... as stablecoins são realmente estáveis?

Para que as stablecoins permaneçam verdadeiramente estáveis, o emissor deve assumir um compromisso exequível de emitir e recomprar a stablecoin pelo valor atual do ativo ao qual ela está atrelada, bem como manter ativos que lastreiam as stablecoins em circulação como garantia para que possam ser resgatadas a qualquer momento. O risco que elas poderiam representar para os consumidores ou para os mercados em geral, se não forem adequadamente lastreadas, é uma grande preocupação para os reguladores, e esse é o foco principal da maioria das regulamentações de stablecoin. 

 

Como as stablecoins são regulamentadas atualmente?

Além dos EUA e da UE, jurisdições incluindo Hong Kong, Singapura, os Emirados Árabes Unidos e o Japão estabeleceram estruturas regulatórias para stablecoins, refletindo uma tendência global crescente em direção à clareza regulatória, salvaguardas de reservas e supervisão prudencial para emissores de stablecoin.

Os principais desenvolvimentos regulatórios incluem: 

  • Hong Kong (2025): Hong Kong promulgou sua Portaria de Stablecoins, estabelecendo um regime de licenciamento para emissores de stablecoins referenciadas em fiduciárias e colocando a emissão e atividades relacionadas sob a supervisão da HKMA — uma das estruturas mais abrangentes e específicas para stablecoins na Ásia.
  • Singapura (2023–2024): A Autoridade Monetária de Singapura finalizou sua estrutura de stablecoin, exigindo suporte de reserva, resgate pelo valor nominal, requisitos de capital e divulgações para stablecoins qualificadas, criando um caminho regulatório claro para emissores regulados.
  • Emirados Árabes Unidos (2024): O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos introduziu seu Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento, criando um arcabouço de licenciamento para emissão, custódia, transferência e conversão de stablecoins, ao mesmo tempo em que impõe requisitos de reserva e proteção ao consumidor e restringe stablecoins algorítmicas.
  • Japão (2023): A Lei de Serviços de Pagamento revisada do Japão estabeleceu um dos primeiros regimes dedicados de stablecoin do mundo, limitando a emissão de stablecoins lastreadas em fiduciárias a entidades regulamentadas e criando um arcabouço para direitos de resgate, proteção ao consumidor e supervisão.

Apesar do crescente impulso regulatório, a regulamentação de stablecoins permanece específica para cada jurisdição. Os mercados estão cada vez mais alinhados em salvaguardas essenciais, como requisitos de reserva, direitos de resgate e supervisão regulatória, mas diferenças significativas permanecem nos requisitos de licenciamento, supervisão e acesso ao mercado, exigindo que as empresas naveguem por uma estrutura global complexa e em evolução.

 

Espere, algumas dessas mesmas jurisdições não estão considerando emitir suas próprias moedas digitais?

Sim, muitos são. Os bancos centrais têm observado com preocupação o surgimento tanto das criptomoedas de livre flutuação quanto das stablecoins, pois a maioria acredita que, se não forem regulamentadas, as stablecoins têm o potencial de desestabilizar o sistema financeiro e acarretar o risco de outra recessão mundial como a que vivenciamos em 2008. E, sem regulamentação, os governos temem que isso também possa facilitar atividades financeiras ilícitas, como lavagem de dinheiro e evasão fiscal. 

Moedas digitais de banco central — que foram lançadas na Nigéria e estão sendo pilotadas em algumas das maiores economias do mundo, incluindo China, Coreia do Sul e Arábia Saudita, de acordo com o Atlantic Council's CBDC tracker — seriam equivalentes em valor à moeda legal de um país (notas de dólar, por exemplo). Eles são projetados para serem usados da mesma forma — como uma forma de dinheiro digital que pode ser usada para pagar por coisas, assim como as stablecoins privadas. Mas, diferentemente das stablecoins privadas, as CBDCs seriam emitidas pelo banco central de um país (como notas de dólar) e teriam a mesma garantia que a moeda em papel. Alguns grandes mercados, como a UE, estão acelerando os esforços legislativos para emitir uma CBDC, enquanto os EUA, por outro lado, agora proíbem o estabelecimento, a emissão e o uso de CBDCs nos EUA, citando riscos à estabilidade financeira, privacidade individual e soberania nacional. 

 

Quem são os principais participantes no mundo das stablecoins?

Os principais participantes de stablecoins são os emissores de Tether e USDC, as maiores stablecoins por valor total. Entre os entrantes mais recentes: PayPal, que lançou sua stablecoin em 2023, e Fiserv, que anunciou no ano passado uma nova plataforma de ativos digitais ancorada por sua própria stablecoin. A Mastercard, enquanto isso, anunciou novas capacidades e parcerias com muitos desses players para suportar múltiplas stablecoins em sua rede, escalar novos casos de uso e incorporar mais profundamente segurança e conformidade. Alguns esperam que os bancos lancem suas próprias stablecoins, ou novas versões digitais dos depósitos comerciais atuais. Mas mesmo que os bancos não emitam suas próprias stablecoins, é provável que haja uma crescente integração de serviços relacionados a stablecoins em bancos tradicionais por meio de parcerias entre cripto e bancos. 

Em junho, um amplo consórcio de bancos e redes de pagamento, incluindo a Mastercard, anunciou o lançamento da Open USD, uma nova stablecoin projetada para reduzir custos e melhorar a escalabilidade, com o objetivo de criar uma infraestrutura mais aberta e interoperável para a movimentação de dinheiro e valor em toda a economia digital. 

Esta história foi publicada originalmente em 9 de setembro de 2021. Foi atualizado em 20 de julho de 2026, para abordar novos movimentos regulatórios e anúncios adicionais de stablecoin. 

Moedas estáveis em 90 segundos

Aprenda como funcionam as stablecoins, por que elas são importantes e como podem remodelar o futuro do dinheiro neste vídeo introdutório com Ben Fox Rubin, da Mastercard Newsroom. 

Assista aqui