Skip to main content

Blokčejn

24. juni, 2025.

   

Stablecoin objašnjeni: FAQ o ovim digitalnim imovinama

Stablecoini su u opticaju od 2014. godine, ali je rast eksplodirao u posljednjih nekoliko godina. Evo šta treba da znate.

google logo

Jennifer Lorentz

Stariji upravljački savetnik,

Regulativa, Mastercard

Ako niste spremni prepuštati se toboganu nestabilnih kripto imovina kao što su Bitcoin ili Ether, stabilne kovanice bi mogle biti u vašem stilu. Kako ime sugerira, stabilne kovanice su vrsta digitalne imovine koja je izgrađena da održava stabilnu vrijednost i služi kao most ili „rampa“ između tradicionalne fiat i kripto imovine. Stabilni novčići mogli bi igrati značajnu ulogu u budućnosti digitalne trgovine stokom. 

Sa obećanjem omogućavanja trenutnih transakcija, povećane efikasnosti i smanjenih troškova, posebno za prekogranične uplate, stabilni novčići mogu pokrenuti novi talas digitalizacije finansijskih usluga, uključujući mikrouplate, plate, escrow, prekogranične priloge i trgovinu valutnim konverzijama. 

 

stabilno

/ˈstābəl/ • pridjev

  1. nije vjerovatno da će popustiti ili se prevrnuti; čvrsto postavljen, postojan.
  2. ne mijenja se ili ne fluktuira; konstantan.

 

Iako stabilni koini kruže još od 2014. godine, rast se eksplozivno ubrzao u proteklim godinama, i stabilni koini sada predstavljaju više od 60% ukupnog obima transakcija kriptovalutama, što je povećanje sa 35% pre dve godine, prema blockchain inteligentnoj platformi TRM Labs. Još uvek se uglavnom koriste za kupovinu ili prodaju kripto imovine ili vršenje plaćanja prema drugim zemljama, ali ljudi možda počinju da ih koriste za plaćanje više stvari. 

Povećano interesovanje među maloprodajnim i institucionalnim investitorima takođe je privuklo regulatornu pažnju. Mnogi od glavnih globalnih regulatora ispituju prakse industrije kripto imovine i aktivno razmatraju primjenu novih ili postojećih regulatornih principa na industriju. Godine 2023, Evropska unija je uspostavila tržište kripto-imovine, ili MiCA, regulaciju za kripto imovinu uključujući stabilne kovanice, a 17. juna američki Senat je usvojio zakon GENIUS, što je veliki korak ka uspostavljanju prvog američkog okvira za stabilne kovanice i, ako bude usvojen u Domu i potpisan u zakon, očekuje se da će potaknuti više učesnika stabilnih kovanica.  

Nema sumnje da se svjetovi kripta i tradicionalnih finansija sudaraju. Međutim, vjerovatno nije jednostavan put napredovanja. Ovo je ono što treba da znate:  

 

Šta su stabilni novčići i kako se razlikuju od drugih kriptovaluta?

Stabilna kovanica je vrsta digitalne imovine koju izdaje privatna kompanija i prenosi se putem tehnologije distribuiranog registra, takođe poznata kao blokčejn. Stabilni koini su razvijeni kako bi olakšali transakcije kripto imovine i obično su vezani za stabilnu referentnu imovinu kao što je američki dolar. 

Digitalno sredstvo je bilo koji od različitih digitalnih kovanica i tokena koji predstavlja oblik vrijednosti ili ugovorna prava. Pored stabilnih kovanica, digitalna sredstva uključuju privatne kriptovalute, digitalne valute centralnih banaka i tokenizovana sredstva kao što su tokenizovane obveznice ili tokenizovano zlato.  

Najpopularnije kriptovalute, poput Bitcoina, poznate su kao slobodno plutajuće kripto valute i ponašaju se kao roba, izvodeći svoju vrednost iz ponude i potražnje na tržištu za imovinom. 

S obzirom da njihova vrednost nije vezana za imovinu ili algoritam, često vide velike promene u ceni. Digitalne valute centralne banke su digitalne verzije papirnog novca koje izdaje centralna banka zemlje. Tokenizovane obveznice ili zlato su digitalni prikazi tih sredstava, ali na blokčejnu. 

 

 

    

Koje su vrste stabilnih kriptovaluta?

Stabilne kovanice su najčešće vezane za jednu fiat valutu poput američkog dolara ili eura, ali postoje i drugi tipovi. Neke stabilne kovanice su podržane robama kao što su zlato ili nafta i vezane za tržišnu vrijednost tih sredstava, ili za druge kriptovalute. Mnogo rjeđe su algoritamske stabilne kovanice koje ovise o algoritmima za dinamičko prilagođavanje količine tokena.

 

Stabilne kriptovalute zvuče kao digitalni novac koji već koristim u svojoj aplikaciji za bankarstvo. Koja je razlika?

To je sjajno pitanje, i nažalost odgovor još nije jasan. Na neki način, stabilne kriptovalute bi mogle funkcionisati tačno kao elektronski novac danas, za kupovinu robe i usluga. 

Ali postoji nekoliko glavnih razlika koje stabilne kriptovalute mogu doneti, kao što su transparentnost — omogućavanje korisnicima da vide sve transakcije — i programabilnost, sposobnost dodavanja novih funkcija ili automatizacije, jer su stabilne kriptovalute softver, a ne samo digitalizovani oblik papirnog novca. Takođe bi mogle da se koriste za brzo plaćanje stvari između država, ako ljudi ne moraju da prelaze sa jedne valute na drugu i prolaze kroz različite bankarske sisteme.  

Regulatori i zakonodavci širom sveta procenjuju da li stabilne kriptovalute spadaju u već postojeću kategoriju novcu sličnih sredstava ili predstavljaju potpuno novi tip novca kojem je potreban novi regulatorni okvir. 

 

   

Kako funkcionišu stabilne kriptovalute?

Stablecoini rade tako što povezuju svoju tržišnu vrijednost za stabilnu imovinu. Budući da njihova vrijednost ne fluktuira tako divlje kao slobodno plutajuće kriptovalute, oni su prikladniji za korištenje kao sredstvo plaćanja u svakodnevnim transakcijama i kao pohrana vrijednosti.  

Kada je stabilna valuta izdata i vezana za stabilnu imovinu, ona se potom stavlja na raspolaganje javnosti putem blokčejn glavne knjige koja bilježi ko je posjeduje i sve transakcije koje obavljaju s njom. Vrijednost na glavnoj knjizi je povezana sa stabilnom valutom, što znači da vlasnik može lako zamijeniti svoju stabilnu valutu nazad u fiat novac po istoj cijeni.  

Stabilne kriptovalute se često koriste kao most između volatilnijih kripto imovina i fiat valuta; vlasnici kripta konvertuju bitkoin ili eter u stabilnu kriptovalutu, a zatim u fiat valutu poput američkog dolara, što može olakšati trošenje njihovih sredstava. 

Stabilizacija njegove vrijednosti čini vjerojatnijim da će stabilni koini biti korišćeni u svakodnevnoj trgovini nego kriptovalute, ali to nije tako jednostavno. Jedan od ključnih neriješenih pitanja za stabilne koini odnosi se na način na koji oni održavaju tu takozvanu stabilnu vrijednost — to jest, mehanizme kojima se ti oslonci kontroliraju i kako je vrijednost podržana stvarnom vrijednošću. 

 

Može li stabilna kriptovaluta da bude vezana za druge imovine?

Da. Od stotina stabilnih kriptovaluta u opticaju, većina je vezana za američki dolar, ali postoje i one koje su vezane za robe poput zlata ili nafte, druge kripto imovine, ili korpe fiat ili kripto valuta. Neki izdavaoci stabilnih kriptovaluta koriste algoritam za podešavanje ponude stabilne kriptovalute na osnovu potražnje kako bi pomogli održanju stabilnosti cena. Iako je matematika složena, suštinski se izdaje više kovanica kada cena raste, a spaljuje kada cena pada. Bez obzira da li su algoritamske ili podržane imovinom, većina shema stabilnih kriptovaluta nije testirana u stresnom scenariju. Kolaps algoritamske stabilne kriptovalute Terra pokazuje da stabilne kriptovalute nisu izolirane od šire volatilnosti kripto tržišta.

 

  

Dakle ... da li su stabilne kriptovalute zapravo stabilne?

Da bi stabilne kriptovalute ostale zaista stabilne, izdavalac mora napraviti obavezujuću obavezu da izdaje i otkupljuje stabilnu kriptovalutu po trenutnoj vrijednosti imovine na koju je vezana, kao i da drži imovinu koja podržava stabilne kriptovalute u opticaju kao kolateral, kako bi se mogle unovčiti u bilo kojem trenutku. Rizik da bi mogle predstavljati prijetnju potrošačima ili tržištima općenito ako nisu adekvatno kolateralizirane je glavna briga regulatora. 

 

Kolateralizirane ... šta je to?

Kolateralizacija je stvarno važna.  Ako je stabilna kriptovaluta potpuno kolateralizirana, to znači da za svaku stabilnu kriptovalutu u opticaju postoji jedinica svoje referentne imovine — na primjer, američkih dolara ili zlata — koju čuva izdavalac stabilne kriptovalute u rezervi. Drugim riječima, vrijednost potpuno kolateralizirane stabilne kriptovalute vezane za američki dolar, sa milijun kovanica u opticaju, bila bi podržana sa milijun dolara u gotovini i ekvivalentima koje drži izdavalac stabilne kriptovalute u rezervi. Naravno, bez regulacije, može biti teško znati da li je izdavalac vaše stabilne kriptovalute osigurao pravilnu kolateralizaciju. Dok su neke kripto firme krenule prema dobrovoljnom "dokazu rezervi" ili "PoR", još uvijek ne postoji standard industrije ili vlade za to. 

 

Kako su stabilne kriptovalute danas regulisane?

Regulacija stabilne kriptovalute varira od zemlje do zemlje. Kao i u široj industriji digitalne imovine, regulacija stabilnih kovanica je izuzetno fragmentirana. Neki zabranjuju upotrebu stabilnih kovanica za plaćanja ili sprečavaju banke da ih izdaju, dok drugi predlažu nove propise, od zahtijevanja da izdavatelji imaju značajne gotovinske rezerve do ograničavanja izdavanja samo na licencirane banke.   

Sigurno je da se pristup čekanja i gledanja regulatora dramatično promijenio. Nemojte trepnuti ili ćete propustiti novog regulatora koji se izjašnjava ili osvježava svoju poziciju. Mnogi regulatori su izmijenili ili razmatraju izmjene postojećih pravila kako bi pokrili aktivnosti koje uključuju digitalnu imovinu (U.K., Singapur, Južna Afrika, Australija). U nekim okolnostima, zakonodavci su donijeli ili planiraju donijeti nove propise specifične za digitalnu imovinu (EU, Švicarska, Gibraltar, SAD). 

Pokušaj navigacije kroz ovu slagalicu propisa čini inovacije s pravnom sigurnošću nevjerovatno izazovnim. Mnogi tržišta, uključujući SAD i U.K. pojačavaju svoje regulatorne napore, dok u EU izdavatelji sada podležu rigoroznim regulatornim zahtjevima kao što su obaveza držanja rezervi imovine i usklađenost s detaljnim pravilima koja pokrivaju upravljanje, objavljivanje, rješavanje konflikata interesa, mehanizme za podnošenje žalbi, čuvanje i ulaganje rezervnih sredstava i planiranje urednog gašenja.   

 

Čekajte, zar te iste centralne banke ne razmatraju izdavanje svojih vlastitih digitalnih valuta?

Da, mnogi jesu. Centralne banke posmatraju porast slobodno fluktuirajućih kriptovaluta i stabilnih kripto valuta sa zabrinutošću, jer većina veruje da, ako se ostave neregulisane, stabilne kripto valute imaju potencijal da destabilizuju finansijski sistem i rizikuju još jednu globalnu recesiju poput one koju smo iskusili 2008. A bez regulacije, postoje zabrinutosti vlade da bi mogle omogućiti ilegalne finansijske aktivnosti kao što su pranje novca i izbegavanje poreza. 

Digitalne valute centralne banke — koje su pokrenute u Karibima i Nigeriji i koje se pilotiraju u nekim od najvećih svjetskih ekonomija, uključujući Kinu, Južnu Koreju i Saudijsku Arabiju, prema Atlantic Council-ovom CBDC praćenju – bile bi ekvivalentne vrijednosti zakonskog sredstava plaćanja zemlje (na primer, papirne novčanice). Dizajnirane su da se koriste na isti način — kao oblik digitalnog novca koji se može koristiti za plaćanje, baš kao privatni stabilni koini. Ali za razliku od privatnih stabilnih koina, CBDC bi izdavala centralna banka zemlje (poput papirnih novčanica), i nosile bi istu garanciju kao papirni novac. Neka velika tržišta kao što je EU ubrzavaju zakonodavne napore da izdaju CBDC, dok SAD s druge strane sada zabranjuju uspostavljanje, izdavanje i korišćenje CBDC-a u SAD-u, navodeći rizike za finansijsku stabilnost, privatnost pojedinca i nacionalni suverenitet. 

 

Ko su glavni igrači u svijetu stabilnih kriptovaluta?

U 2019. godini, svet je pažljivo pratio dešavanja vezana za projekat stabilne kripto valute koji je predložio Meta (u to vreme Facebook). Iako je Meta od tada napustila projekat, ostavila je iza sebe nasleđe povećanog globalnog interesovanja među finansijskim institucijama i pojačane regulatorne kontrole u prostoru digitalnih sredstava. 

Glavni igrači na tržištu stabilnih kriptovaluta su izdavači Tether i USDC, najvećih stabilnih kriptovaluta po ukupnoj vrednosti. Među novijima ulascima su PayPal, koji je pokrenuo svoju stabilnu kriptovalutu 2023. godine, i Fiserv, koji je u ponedeljak najavio novu platformu digitalnih sredstava zasnovanu na svojoj sopstvenoj stabilnoj kriptovaluti. Mastercard, u međuvremenu, u utorak je najavio nove sposobnosti i partnerstva sa mnogima od ovih igrača kako bi podržao više stabilnih kriptovaluta na svojoj mreži, razvio nove slučajeve upotrebe i dublje integrisao sigurnost i usklađenost. Neki očekuju da će banke pokrenuti svoje stabilne kriptovalute, ili nove digitalne verzije današnjih komercijalnih depozita. Ali čak i ako banke ne izdaju svoje stabilne kriptovalute, verovatno će doći do sve veće integracije usluga povezanih sa stabilnim kriptovalutama unutar tradicionalnih banaka putem partnerstava sa kripto-bankama. 

 

Ova priča je prvobitno objavljena 9. septembra 2021. godine. Ažurirana je da se adresiraju novi regulatorni pokreti i dodatna dešavanja u vezi sa CBDC-ima. 

Stabilne kriptovalute u 90 sekundi

Saznajte kako stabilne kriptovalute funkcionišu, zašto su bitne i kako bi mogle preoblikovati budućnost novca u ovom video vodiču na 101 sa Benom Foks Rubinom iz Mastercard Newsroom-a. 

Pogledajte ovde