Skip to main content

Blokčejn

27. jul 2026.

   

Šta je stabilna kriptovaluta? Vodič za vrste, upotrebu i kako funkcionišu

Stablecoini su u opticaju od 2014. godine, ali je rast eksplodirao u posljednjih nekoliko godina. Evo šta treba da znate.

google logo

Jennifer Lorentz

Senior Managing Counsel, Regulatory, Mastercard

Ako niste voljni da se vozite na rolerkosteru nestabilnih kripto sredstava poput Bitcoina ili Ethereuma, stabilni kriptovaluti bi mogli biti više po vašoj mjeri. Kao što im ime govori, stabilni kriptovaluti (stablecoins) su vrsta digitalne imovine stvorena da održava stabilnu vrijednost i služi kao most ili “ramp” između tradicionalnih fiat i kripto sredstava. Stabilni kriptovaluti bi mogli igrati značajnu ulogu u budućnosti digitalne trgovine, razvijajući se od alata za trgovanje do stvarne infrastrukture plaćanja. 

 

stabilno

/ˈstābəl/ • pridjev

  1. nije vjerovatno da će popustiti ili se prevrnuti; čvrsto postavljen, postojan.
  2. ne mijenja se ili ne fluktuira; konstantan.

 

Iako stabilne kriptovalute cirkulišu od 2014. godine, njihov rast je eksplodirao posljednjih godina, a stabilne kriptovalute sada čine 30% ukupnog obima transakcija kriptovalutama koje uključuju digitalnu imovinu, preko 4 biliona dolara ukupno, prema izvještaju TRM Labs iz 2025. godine, što je povećanje od 83% u odnosu na prethodnu godinu. Stabilne kriptovalute se i dalje uglavnom koriste za kupovinu ili prodaju kripto imovine ili za prekogranična plaćanja, ali sa sve većom regulatornom jasnoćom i legitimitetom, vjerovatnije je nego ikad da će preduzeća i potrošači početi da vrše plaćanja stabilnim kriptovalutama u svakodnevnom životu. 

Rastuće interesovanje u tradicionalnom finansijskom sektoru, uključujući bankarsku i investicionu zajednicu, ubrzalo je fokus vlada širom svijeta na razvoj regulatornih okvira za prilagođavanje ovoj novoj tehnologiji i novim rizicima koji su uključeni. Više zakonodavaca i regulatora aktivno procjenjuje najbolji pristup za uvođenje novih pravila za kripto prakse. 

Evropska unija je 2023. godine donijela Uredbu o tržištima kripto imovine (MiCAR), koja je u potpunosti na snazi od 1. jula 2026. godine, nakon isteka prelaznog režima. A 18. jula 2025. godine, GENIUS Act je potpisan i postao zakon, uspostavljajući prvi sveobuhvatni savezni okvir za platne stabilne kriptovalute u Sjedinjenim Državama. Očekuje se da će zakonodavstvo obezbijediti veću regulatornu jasnoću, ojačati zaštitu potrošača i podržati odgovorne inovacije i učešće u ekosistemu stabilnih kriptovaluta.

Nema sumnje da se svjetovi digitalnih sredstava i tradicionalnih finansija sudaraju. Međutim, malo je vjerovatno da će to biti jednostavan put napretka. Evo šta treba da znate.

 

Šta su stabilni novčići i kako se razlikuju od drugih kriptovaluta?

Stabilna kriptovaluta je vrsta digitalne imovine koju obično izdaje privatna kompanija i prenosi se putem tehnologije distribuirane knjige, takođe poznate kao blokčejn. Stabilne kriptovalute su u početku razvijene da bi olakšale transakcije kripto imovinom i uglavnom su vezane za stabilnu referentnu imovinu poput američkog dolara. 

Digitalno sredstvo je bilo koji od različitih digitalnih kovanica i tokena koji predstavlja oblik vrijednosti ili ugovorna prava. Pored stabilnih kovanica, digitalna sredstva uključuju privatne kriptovalute, digitalne valute centralnih banaka i tokenizovana sredstva kao što su tokenizovane obveznice ili tokenizovano zlato.  

Najpopularnije kriptovalute, poput Bitcoina, poznate su kao slobodno plutajuće kripto valute i ponašaju se kao roba, izvodeći svoju vrednost iz ponude i potražnje na tržištu za imovinom. 

Budući da njihova vrijednost nije vezana za imovinu ili algoritam, često dolazi do velikih promjena u cijeni. Digitalne valute centralnih banaka su digitalne verzije papirnog novca koje izdaje centralna banka zemlje. A tokenizovane obveznice ili zlato su digitalni prikazi te imovine, ali na blokčejnu. 

Iako stabilna kriptovaluta može imati različite oblike u praksi, regulativa stabilnih kriptovaluta se sve više fokusira na stabilne kriptovalute podržane jednom valutom koje moraju ispunjavati stroge obaveze usklađenosti u pogledu upravljanja rezervama, otkupa i stabilizacije vezivanja. 

 

Kako se stabilne kriptovalute danas koriste u plaćanjima?

Stabilne kriptovalute se mogu koristiti za kupovinu ili prodaju kripto sredstava, ali se sve više koriste za obavljanje svakodnevnih plaćanja. Dakle, kako se stabilne kriptovalute koriste u praksi? Za direktna plaćanja stabilnim kriptovalutama, držite stabilnu kriptovalutu u digitalnom novčaniku, a zatim je prebacujete u novčanik primaoca putem blokčejna. Ovaj proces često olakšavaju različiti posrednici kako bi se korišćenje stabilnih kriptovaluta u plaćanjima učinilo jednostavnim i besprijekornim kao i korišćenje bankarskog novca i platnih kartica.

Kripto kartice takođe mogu koristiti stabilne kriptovalute za finansiranje kupovina unutar postojećih platnih mreža kao što je Mastercard. Uz kripto kartice sa stabilnim kriptovalutama, možete povezati stabilne kriptovalute koje držite u digitalnom novčaniku sa platnom karticom, tako da se prilikom kupovine stabilne kriptovalute mogu automatski konvertovati u lokalnu fiat valutu na prodajnom mjestu. Mastercard se takođe udružio sa glavnim platformama stabilnih kriptovaluta kako bi omogućio trgovcima da primaju uplate u stabilnim kriptovalutama bez obzira na to kako potrošač odluči da plati. Ovo može rezultirati bržim poravnanjem, pomažući preduzećima da bolje upravljaju likvidnošću.

Glavna primjena za plaćanja stabilnim kriptovalutama su prekogranična plaćanja, posebno doznake, koje omogućavaju brže i jeftinije međunarodne transakcije bez tradicionalnih bankarskih posrednika.

Stabilni kriptovaluti se testiraju za mikroplaćanja kako bi se olakšale transakcije male vrijednosti koje su često nepraktične sa tradicionalnim metodama plaćanja.

U platnom spisku, mogu omogućiti poslodavcima da odmah isplate radnike, što je posebno korisno za globalnu ili udaljenu radnu snagu.

Za eskrou, stabilne kriptovalute mogu pružiti transparentno, programabilno čuvanje sredstava dok se ne ispune uslovi ugovora.

Uz trgovanje stranim valutama, stabilni kriptovaluti mogu poslužiti kao stabilno posredničko sredstvo za konverziju valuta i trgovanje.

 

    

Koje su vrste stabilnih kriptovaluta?

  • Stabilni kriptovaluti podržani fiat valutom — Vezani za jednu fiat valutu, kao što su američki dolar ili euro, sa rezervama koje se drže da podrže svaki koin u opticaju 
  • Stabilne kriptovalute potpomognute robom — Potpomognute fizičkim robama kao što su zlato ili nafta i vezane za tržišnu vrijednost imovine
  • Kriptovalutama podržane stabilne kriptovalute — Kolateralizovane drugim kriptovalutama, često prekokolateralizovane kako bi se uzele u obzir nestabilnosti cijena
  • Algoritamske stabilne kriptovalute — Koriste algoritme za dinamičko prilagođavanje ponude tokena na osnovu potražnje, izdavajući više kovanica kada cijene rastu i sagorijevajući ih kada cijene padaju.

 

Stabilne kriptovalute zvuče kao digitalni novac koji već koristim u svojoj aplikaciji za bankarstvo. Koja je razlika?

To je odlično pitanje, a odgovor nažalost još uvijek nije jasan. Na neki način, plaćanja stabilnim kriptovalutama bi danas mogla da funkcionišu baš kao elektronski novac, za kupovinu robe i usluga. 

Ali postoji nekoliko glavnih razlika koje stabilne kriptovalute mogu doneti, kao što su transparentnost — omogućavanje korisnicima da vide sve transakcije — i programabilnost, sposobnost dodavanja novih funkcija ili automatizacije, jer su stabilne kriptovalute softver, a ne samo digitalizovani oblik papirnog novca. Takođe bi mogle da se koriste za brzo plaćanje stvari između država, ako ljudi ne moraju da prelaze sa jedne valute na drugu i prolaze kroz različite bankarske sisteme.  

Regulatori i zakonodavci širom sveta procenjuju da li stabilne kriptovalute spadaju u već postojeću kategoriju novcu sličnih sredstava ili predstavljaju potpuno novi tip novca kojem je potreban novi regulatorni okvir. 

 

   

Kako funkcionišu stabilne kriptovalute?

Stabilne kriptovalute funkcionišu tako što vezuju svoju tržišnu vrijednost za stabilnu imovinu. Budući da njihova vrijednost ne fluktuira toliko divlje kao kod kriptovaluta sa slobodnim fluktuacijama, one su pogodnije za upotrebu kao sredstvo plaćanja u svakodnevnim transakcijama i kao čuvar vrijednosti. 

Kada je stabilna valuta izdata i vezana za stabilnu imovinu, ona se potom stavlja na raspolaganje javnosti putem blokčejn glavne knjige koja bilježi ko je posjeduje i sve transakcije koje obavljaju s njom. Vrijednost na glavnoj knjizi je povezana sa stabilnom valutom, što znači da vlasnik može lako zamijeniti svoju stabilnu valutu nazad u fiat novac po istoj cijeni.  

Stabilne kriptovalute (stablecoin) često se koriste kao most između nestabilnijih kripto sredstava i fiat valuta; vlasnici kriptovaluta pretvaraju bitcoin ili ether u stabilne kriptovalute kako bi zadržali vrijednost tokenizovanu na blokčejnu, a da je ne izlažu tržišnim fluktuacijama tih kripto sredstava.

Međutim, kako industrijski, tehnološki i regulatorni pejzaž sazrijeva i razvija se, posjedovanje stabilne vrijednosti u tokenizovanom obliku povećava vjerovatnoću da će se stabilni kriptovaluti koristiti u svakodnevnoj trgovini, ali nije tako jednostavno. Jedno od ključnih otvorenih pitanja za stabilne kriptovalute vrti se oko toga kako tačno održavaju takozvanu stabilnu vrijednost — to jest, mehanizama kojima se ovi pariteti kontrolišu i kako je vrijednost podržana stvarnom vrijednošću. 

 

 

Može li stabilna kriptovaluta da bude vezana za druge imovine?

Da. Od stotina stabilnih kriptovaluta u opticaju, većina je trenutno vezana za američki dolar, ali sve više postoje i druge valute vezane za druge pojedinačne fiat valute, kao što su evro, dirham UAE (AED) i japanski jen. Stabilne kriptovalute mogu takođe biti vezane za nefijatne robe kao što su zlato ili nafta, druge kripto imovine ili korpu fiat valuta ili kriptovaluta. Dok se industrija uglavnom odmakla od čisto algoritamskih stabilnih kriptovaluta (gdje su developeri koristili samo algoritam za upravljanje i prilagođavanje ponude stabilne kriptovalute na osnovu potražnje kako bi pomogli u održavanju stabilnosti cijena) nakon kolapsa visokog profila, i dalje postoji interes za hibridne, prekola teralizovane verzije.

 

Kolateralizirane ... šta je to?

Kolateralizacija je zaista važna.  Ako je stabilni koin potpuno kolateralizovan, to znači da za svaki stabilni koin u opticaju postoji jedinica njegovog referentnog sredstva — američki dolari ili zlato, na primjer — koje izdavalac stabilnog koina drži u rezervi. Drugim riječima, vrijednost potpuno kolateralizovanog stabilnog koina vezanog za američki dolar sa 1 milionom koina u opticaju bila bi podržana sa 1 milionom dolara u gotovini i ekvivalentima koje drži u rezervi izdavalac stabilnog koina. Naravno, bez regulative može biti teško znati da li je izdavalac vašeg stabilnog koina obezbijedio odgovarajuću kolateralizaciju. Regulativa sve više standardizuje zahtjeve u vezi sa „dokazom rezervi“, ili „PoR-om.“

 

Dakle ... da li su stabilne kriptovalute zapravo stabilne?

Da bi stabilne kriptovalute ostale zaista stabilne, izdavalac mora preuzeti sprovodivu obavezu izdavanja i otkupa stabilne kriptovalute po trenutnoj vrijednosti imovine za koju je vezana, kao i držati imovinu koja podržava stabilne kriptovalute u opticaju kao kolateral kako bi se mogle otkupiti u bilo kojem trenutku. Rizik koji bi mogli predstavljati za potrošače ili tržišta uopšte, ako nisu adekvatno kolateralizovani, predstavlja veliku brigu za regulatore, i to je glavni fokus većine značajnih propisa o stabilnim kriptovalutama. 

 

Kako su stabilne kriptovalute danas regulisane?

Izvan SAD-a i EU-a, jurisdikcije uključujući Hong Kong, Singapur, UAE i Japan uspostavile su regulatorne okvire za stabilne kriptovalute, odražavajući rastući globalni trend prema regulatornoj jasnoći, zaštiti rezervi i bonitetnom nadzoru za izdavaoce stabilnih kriptovaluta.

Ključni regulatorni pomaci uključuju: 

  • Hong Kong (2025): Hong Kong je donio Uredbu o stabilnim kriptovalutama, uspostavljajući režim licenciranja za izdavaoce stabilnih kriptovaluta vezanih za fiat valute i stavljajući izdavanje i povezane aktivnosti pod nadzor HKMA-a — što je jedan od najsveobuhvatnijih okvira specifičnih za stabilne kriptovalute u Aziji.
  • Singapur (2023–2024): Monetarna uprava Singapura finalizirala je svoj okvir za stabilne kriptovalute, zahtijevajući podršku rezervama, otkup po nominalnoj vrijednosti, kapitalne zahtjeve i obelodanjivanja za kvalifikovane stabilne kriptovalute, stvarajući jasan regulatorni put za regulisane izdavaoce.
  • Ujedinjeni Arapski Emirati (2024): Centralna banka UAE predstavila je svoju Uredbu o uslugama platnih tokena, stvarajući okvir za licenciranje za izdavanje, čuvanje, prenos i konverziju stabilnih kriptovaluta, istovremeno namećući zahtjeve za rezervama i zaštitom potrošača i ograničavajući algoritamske stabilne kriptovalute.
  • Japan (2023): Japanski revidirani Zakon o platnim uslugama uspostavio je jedan od prvih namjenskih režima stabilnih kriptovaluta u svijetu, ograničavajući izdavanje stabilnih kriptovaluta podržanih fiat valutama na regulisane entitete i stvarajući okvir za prava otkupa, zaštitu potrošača i nadzor.

Uprkos rastućem regulatornom zamahu, regulacija stabilnih kriptovaluta ostaje specifična za jurisdikciju. Tržišta su sve više usaglašena po pitanju osnovnih zaštitnih mjera kao što su zahtjevi za rezervama, prava na otkup i regulatorni nadzor, ali značajne razlike ostaju u licenciranju, nadzoru i zahtjevima za pristup tržištu, što zahtijeva od firmi da se snalaze u složenom i razvijajućem globalnom okviru.

 

Čekajte, zar neke od ovih istih jurisdikcija ne razmatraju izdavanje sopstvenih digitalnih valuta?

Da, mnogi jesu. Centralne banke posmatraju porast slobodno fluktuirajućih kriptovaluta i stabilnih kripto valuta sa zabrinutošću, jer većina veruje da, ako se ostave neregulisane, stabilne kripto valute imaju potencijal da destabilizuju finansijski sistem i rizikuju još jednu globalnu recesiju poput one koju smo iskusili 2008. A bez regulacije, postoje zabrinutosti vlade da bi mogle omogućiti ilegalne finansijske aktivnosti kao što su pranje novca i izbegavanje poreza. 

Digitalne valute centralnih banaka — koje su pokrenute u Nigeriji i pilotiraju se u nekim od najvećih svjetskih ekonomija, uključujući Kinu, Južnu Koreju i Saudijsku Arabiju, prema CBDC tragaču Atlantskog savjeta – bile bi ekvivalentne po vrijednosti zakonskom sredstvu plaćanja zemlje (na primjer, dolarskim novčanicama). Dizajnirani su da se koriste na isti način — kao oblik digitalnog novca koji se može koristiti za plaćanje stvari, baš kao i privatne stabilne kriptovalute. Ali za razliku od privatnih stabilnih kriptovaluta, CBDC-ove bi izdavala centralna banka zemlje (poput dolarskih novčanica) i nosili bi istu garanciju kao papirna valuta. Neka velika tržišta, poput EU, ubrzavaju zakonodavne napore za izdavanje CBDC-a, dok SAD, s druge strane, sada zabranjuju uspostavljanje, izdavanje i korištenje CBDC-a u SAD-u, navodeći rizike po finansijsku stabilnost, individualnu privatnost i nacionalni suverenitet. 

 

Ko su glavni igrači u svijetu stabilnih kriptovaluta?

Glavni akteri u oblasti stabilnih kriptovaluta su izdavaoci Tethera i USDC-a, najvećih stabilnih kriptovaluta po ukupnoj vrijednosti. Među novijim učesnicima: PayPal, koji je pokrenuo svoju stabilnu kriptovalutu 2023. godine, i Fiserv, koji je prošle godine najavio novu platformu digitalnih sredstava usidrenu sopstvenom stabilnom kriptovalutom. Mastercard je, u međuvremenu, najavio nove mogućnosti i partnerstva sa mnogim od ovih aktera kako bi podržao više stabilnih kriptovaluta na svojoj mreži, proširio nove slučajeve upotrebe i dublje ugradio sigurnost i usklađenost. Neki očekuju da će banke lansirati sopstvene stabilne kriptovalute, ili nove digitalne verzije današnjih komercijalnih depozita. Ali čak i ako banke ne izdaju sopstvene stabilne kriptovalute, vjerovatno će doći do sve veće integracije usluga povezanih sa stabilnim kriptovalutama unutar tradicionalnih banaka putem partnerstava kripto-banaka. 

U junu, širok konzorcijum banaka i platnih mreža, uključujući Mastercard, najavio je pokretanje Open USD, novog stabilnog koina dizajniranog da smanji troškove i poboljša skalabilnost sa ciljem stvaranja otvorenije, interoperabilnije infrastrukture za prenos novca i vrijednosti širom digitalne ekonomije. 

Ova priča je prvobitno objavljena 9. septembra 2021. Ažurirana je 27. jula 2026. godine, kako bi se obuhvatila nova regulatorna kretanja i dodatne najave o stabilnim kriptovalutama. 

Stabilne kriptovalute u 90 sekundi

Saznajte kako stabilne kriptovalute funkcionišu, zašto su bitne i kako bi mogle preoblikovati budućnost novca u ovom video vodiču na 101 sa Benom Foks Rubinom iz Mastercard Newsroom-a. 

Pogledajte ovde