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Blockchain (Englisch)

20. Juli 2026

   

Was ist ein Stablecoin? Ein Leitfaden zu Arten, Anwendungen und Funktionsweise.

Stablecoins sind seit 2014 im Umlauf, aber das Wachstum ist in den letzten Jahren explodiert. Hier ist, was Sie wissen müssen.

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Jennifer Lorentz

Senior Managing Counsel, Regulatory, Mastercard

Wenn Sie nicht bereit sind, auf der Achterbahn volatiler Krypto-Assets wie Bitcoin oder Ether mitzufahren, könnten Stablecoins eher Ihrem Tempo entsprechen. Wie der Name schon sagt, sind Stablecoins eine Art digitaler Vermögenswert, der darauf ausgelegt ist, einen stabilen Wert zu erhalten und als Brücke oder „Rampe“ zwischen traditionellen Fiat- und Krypto-Assets zu dienen. Stablecoins könnten in der Zukunft des digitalen Handels eine wichtige Rolle spielen und sich von Handelstools zu einer realen Zahlungsinfrastruktur entwickeln. 

 

Stall

/ˈstābəl/ • Adjektiv

  1. es ist unwahrscheinlich, dass sie nachgibt oder umkippt; Fest gefestigt, standhaft.
  2. nicht veränderlich oder schwankend; Gleichmäßig.

 

Obwohl Stablecoins seit 2014 im Umlauf sind, hat das Wachstum in den letzten Jahren explosionsartig zugenommen, und Stablecoins machen inzwischen 30 % des gesamten Kryptowährungstransaktionsvolumens mit digitalen Assets aus, über 4 Billionen US-Dollar insgesamt, laut einem Bericht von TRM Labs aus dem Jahr 2025, was einer Steigerung von 83 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Stablecoins werden noch hauptsächlich für den Kauf oder Verkauf von Krypto-Assets oder für grenzüberschreitende Zahlungen verwendet, aber mit zunehmender regulatorischer Klarheit und Legitimität ist es wahrscheinlicher denn je, dass Unternehmen und Verbraucher beginnen könnten, Stablecoin-Zahlungen im Alltag zu tätigen. 

Das wachsende Interesse im traditionellen Finanzsektor, einschließlich der Banken- und Investmentgemeinschaften, hat die Bemühungen von Regierungen weltweit verstärkt, regulatorische Rahmenbedingungen zu entwickeln, um dieser neuen Technologie und den damit verbundenen neuartigen Risiken Rechnung zu tragen. Immer mehr Gesetzgeber und Regulierungsbehörden evaluieren aktiv den besten Ansatz zur Einführung neuer Regelungen für Krypto-Praktiken. 

Im Jahr 2023 erließ die Europäische Union die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR), die nach Ablauf der Übergangsregelung ab dem 1. Juli 2026 vollständig in Kraft ist. Und am 18. Juli 2025 wurde das GENIUS-Gesetz unterzeichnet, das den ersten umfassenden Bundesrahmen für Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten schafft. Es wird erwartet, dass die Gesetzgebung für größere regulatorische Klarheit sorgt, den Verbraucherschutz stärkt und verantwortungsvolle Innovation sowie die Teilnahme am Stablecoin-Ökosystem unterstützt.

Es lässt sich nicht leugnen, dass die Welten der digitalen Assets und der traditionellen Finanzwelt kollidieren. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass dies ein einfacher Weg des Fortschritts sein wird. Hier ist, was Sie wissen müssen.

 

Was sind Stablecoins und wie unterscheiden sie sich von anderen Kryptowährungen?

Ein Stablecoin ist eine Art digitaler Vermögenswert, der in der Regel von einem privaten Unternehmen ausgegeben und über Distributed-Ledger-Technologie, auch bekannt als Blockchain, übertragen wird. Stablecoins wurden ursprünglich entwickelt, um Krypto-Asset-Transaktionen zu erleichtern, und sind im Allgemeinen an einen stabilen Referenzwert wie den US-Dollar gekoppelt. 

Ein digitaler Vermögenswert ist eine Vielzahl von digitalen Münzen und Token, die eine Form von Wert oder vertraglichen Rechten darstellen. Zu den digitalen Vermögenswerten gehören neben Stablecoins auch private Kryptowährungen, digitale Zentralbankwährungen und tokenisierte Vermögenswerte wie tokenisierte Anleihen oder tokenisiertes Gold.  

Die beliebtesten Kryptowährungen, wie Bitcoin, sind als frei schwebende Kryptowährungen bekannt und verhalten sich wie eine Ware, die ihren Wert aus dem Angebot und der Marktnachfrage nach dem Vermögenswert ableitet. 

Da ihr Wert nicht an einen Vermögenswert oder Algorithmus gebunden ist, kommt es bei ihnen oft zu großen Preisschwankungen. Digitale Zentralbankwährungen sind digitale Versionen von Papiergeld, das von der Zentralbank eines Landes ausgegeben wird. Und tokenisierte Anleihen oder Gold sind digitale Darstellungen dieser Vermögenswerte, aber auf der Blockchain. 

Während Stablecoins in der Praxis verschiedene Formen annehmen können, konzentriert sich die Stablecoin-Regulierung zunehmend auf Single-Währungs-basierte Stablecoins, die strenge Compliance-Verpflichtungen in Bezug auf Reserveverwaltung, Einlösung und Peg-Stabilisierung erfüllen müssen. 

 

Wie werden Stablecoins heute im Zahlungsverkehr eingesetzt?

Stablecoins können zum Kauf oder Verkauf von Krypto-Assets verwendet werden, werden aber zunehmend für alltägliche Zahlungen eingesetzt. Wie werden Stablecoins also in der Praxis verwendet? Um direkte Stablecoin-Zahlungen zu tätigen, halten Sie den Stablecoin in einer digitalen Wallet und übertragen ihn dann über die Blockchain an die Wallet eines Empfängers. Dieser Prozess wird oft durch verschiedene Intermediäre erleichtert, um den Einsatz von Stablecoins bei Zahlungen so einfach und nahtlos wie die Verwendung von Bankgeld und Zahlungskarten zu gestalten.

Krypto-Karten können auch Stablecoins verwenden, um Käufe innerhalb bestehender Zahlungsnetzwerke wie dem von Mastercard zu finanzieren. Mit Stablecoin-Kryptokarten können Sie die Stablecoins, die Sie in Ihrer digitalen Geldbörse halten, mit einer Zahlungskarte verknüpfen, sodass beim Einkauf die Stablecoins automatisch in die lokale Fiat-Währung direkt an der Verkaufsstelle umgewandelt werden können. Mastercard hat sich auch mit großen Stablecoin-Plattformen zusammengeschlossen, um Händlern zu ermöglichen, ihre Zahlungen in Stablecoins zu erhalten, unabhängig davon, wie ein Verbraucher zu zahlen wählt. Dies kann zu einer schnelleren Abwicklung führen, was Unternehmen hilft, Liquidität besser zu verwalten.

Ein wichtiger Anwendungsfall für Stablecoin-Zahlungen sind grenzüberschreitende Zahlungen, insbesondere Überweisungen, die schnellere, kostengünstigere internationale Transaktionen ohne traditionelle Banken als Zwischenhändler ermöglichen.

Stablecoins werden für Micropayments getestet, um Transaktionen mit geringem Wert zu erleichtern, die mit traditionellen Zahlungsmethoden oft unpraktisch sind.

Bei der Gehaltsabrechnung können sie Arbeitgebern ermöglichen, Arbeitnehmer sofort zu bezahlen, was besonders nützlich für globale oder remote tätige Belegschaften ist.

Für Treuhandkonten können Stablecoins eine transparente, programmierbare Verwahrung von Geldern bieten, bis die Vertragsbedingungen erfüllt sind.

Im Devisenhandel können Stablecoins als stabiles Zwischen-Asset für Währungsumrechnungen und den Handel dienen.

 

    

Welche Arten von Stablecoins gibt es?

  • Fiat-gedeckte Stablecoins – Gebunden an eine einzelne Fiat-Währung, wie den US-Dollar oder Euro, wobei Reserven zur Deckung jeder im Umlauf befindlichen Münze gehalten werden. 
  • Rohstoffgedeckte Stablecoins – Gedeckt durch physische Rohstoffe wie Gold oder Öl und an den Marktwert der Vermögenswerte gekoppelt
  • Krypto-besicherte Stablecoins: Besichert durch andere Kryptowährungen, oft überbesichert, um die Preisvolatilität auszugleichen.
  • Algorithmische Stablecoins: Sie nutzen Algorithmen, um das Angebot an Token dynamisch an die Nachfrage anzupassen, indem mehr Coins ausgegeben werden, wenn die Preise steigen, und sie verbrannt werden, wenn die Preise fallen.

 

Stablecoins klingen einfach wie das digitale Geld, das ich bereits in meiner Banking-App verwende. Was ist der Unterschied?

Das ist eine gute Frage, und leider ist die Antwort noch nicht klar. In gewisser Weise könnten Stablecoin-Zahlungen genau wie elektronisches Geld heute funktionieren, um Güter und Dienstleistungen zu kaufen. 

Es gibt jedoch einige wichtige Unterschiede, die Stablecoins mit sich bringen könnten, wie z. B. Transparenz – die es den Nutzern ermöglicht, alle Transaktionen zu sehen – und Programmierbarkeit, die Möglichkeit, neue Funktionen hinzuzufügen oder Automatisierung, da Stablecoins Software und nicht nur eine digitalisierte Form von Papiergeld sind. Sie könnten auch verwendet werden, um schnell in verschiedenen Ländern zu bezahlen, wenn die Menschen nicht von einer Währung in eine andere wechseln und verschiedene Banksysteme durchlaufen müssen.  

Regulierungsbehörden und Gesetzgeber auf der ganzen Welt prüfen, ob Stablecoins in eine bereits bestehende geldähnliche Kategorie passen oder ob Stablecoins eine völlig neue Art von Geld darstellen, die einen neuen Regulierungsrahmen benötigt. 

 

   

Wie funktionieren Stablecoins?

Stablecoins funktionieren, indem sie ihren Marktwert an einen stabilen Vermögenswert koppeln. Da ihr Wert nicht so stark schwankt wie der von freischwebenden Kryptowährungen, eignen sie sich besser als Zahlungsmittel im alltäglichen Zahlungsverkehr und als Wertaufbewahrungsmittel. 

Sobald ein Stablecoin ausgegeben und an den stabilen Vermögenswert gekoppelt wurde, wird er der Öffentlichkeit über ein Blockchain-Ledger zur Verfügung gestellt, in dem aufgezeichnet wird, wem er gehört und welche Transaktionen er damit getätigt wird. Der Wert im Ledger ist an den Stablecoin gekoppelt, was bedeutet, dass der Besitzer seinen Stablecoin einfach und zum gleichen Preis wieder in Fiat-Geld umtauschen kann.  

Stablecoins wurden oft als Brücke zwischen volatileren Krypto-Assets und Fiat-Währungen genutzt; Krypto-Inhaber wandeln Bitcoin oder Ether in einen Stablecoin um, um den Wert auf der Blockchain tokenisiert zu halten, ohne ihn den Marktschwankungen dieser Krypto-Assets auszusetzen.

Doch während die Industrie, Technologie und Regulierungslandschaft reift und sich entwickelt, macht ein stabiler Wert in tokenisierter Form die Nutzung von Stablecoins im alltäglichen Handel wahrscheinlicher, doch so einfach ist es nicht. Eine der zentralen offenen Fragen bei Stablecoins dreht sich darum, wie genau sie diesen sogenannten stabilen Wert aufrechterhalten – also um die Mechanismen, mit denen diese Bindungen kontrolliert werden, und wie der Wert durch reale Werte gedeckt ist. 

 

 

Kann ein Stablecoin an andere Vermögenswerte gekoppelt werden?

Ja. Von Hunderten von Stablecoins, die im Umlauf sind, sind die meisten derzeit an den US-Dollar gebunden. Es gibt jedoch zunehmend weitere, die an andere einzelne Fiat-Währungen gebunden sind, wie den Euro, den VAE-Dirham (AED) und den japanischen Yen. Stablecoins können auch an nicht-Fiat-basierte Rohstoffe wie Gold oder Öl, andere Krypto-Assets oder einen Korb aus Fiat-Währungen oder Kryptowährungen gebunden sein. Obwohl sich die Branche nach aufsehenerregenden Zusammenbrüchen weitgehend von reinen algorithmischen Stablecoins (bei denen Entwickler lediglich einen Algorithmus verwendeten, um das Angebot des Stablecoins basierend auf der Nachfrage zu steuern und anzupassen, um die Preisstabilität aufrechtzuerhalten) abgewendet hat, besteht weiterhin Interesse an hybriden, überbesicherten Versionen.

 

Besichert... Was ist das?

Besicherung ist wirklich wichtig.  Ist ein Stablecoin vollständig besichert, bedeutet dies, dass für jeden im Umlauf befindlichen Stablecoin eine Einheit seines Referenz-Assets – zum Beispiel US-Dollar oder Gold – vom Stablecoin-Emittenten in Reserve gehalten wird. Mit anderen Worten: Der Wert eines vollständig besicherten US-Dollar-Stablecoins mit 1 Million im Umlauf befindlichen Münzen wäre durch 1 Million US-Dollar in Bargeld und Äquivalenten gedeckt, die vom Stablecoin-Emittenten in Reserve gehalten werden. Ohne Regulierung ist es natürlich schwer festzustellen, ob der Emittent Ihres Stablecoins eine ordnungsgemäße Besicherung vorgenommen hat. Die Regulierung standardisiert zunehmend die Anforderungen an den „Proof of Reserves“ oder „PoR“.

 

Also... Sind Stablecoins tatsächlich stabil?

Damit Stablecoins wirklich stabil bleiben, muss der Emittent eine durchsetzbare Verpflichtung eingehen, den Stablecoin zum aktuellen Wert des Vermögenswerts, an den er gekoppelt ist, auszugeben und zurückzukaufen sowie die im Umlauf befindlichen Stablecoins als Sicherheit zu hinterlegen, damit sie jederzeit eingelöst werden können. Das Risiko, das sie für Verbraucher oder die Märkte im Allgemeinen darstellen könnten, wenn sie nicht ausreichend besichert sind, ist ein großes Anliegen der Regulierungsbehörden, und das ist der Hauptfokus der meisten wichtigen Stablecoin-Regulierungen. 

 

Wie werden Stablecoins heute reguliert?

Jenseits der USA und der EU haben Jurisdiktionen wie Hongkong, Singapur, die VAE und Japan regulatorische Rahmenwerke für Stablecoins etabliert, was einen wachsenden globalen Trend hin zu regulatorischer Klarheit, Reservesicherungen und umsichtiger Aufsicht für Stablecoin-Emittenten widerspiegelt.

Wichtige regulatorische Entwicklungen umfassen: 

  • Hongkong (2025): Hongkong erließ seine Stablecoin-Verordnung, die ein Lizenzregime für Fiat-referenzierte Stablecoin-Emittenten etablierte und die Ausgabe sowie damit verbundene Aktivitäten unter die Aufsicht der HKMA stellte – eines der umfassendsten Stablecoin-spezifischen Rahmenwerke in Asien.
  • Singapur (2023–2024): Die Monetary Authority of Singapore finalisierte ihr Stablecoin-Rahmenwerk, das Rücklagenunterstützung, Einlösung zum Nennwert, Kapitalanforderungen und Offenlegungen für qualifizierende Stablecoins vorschreibt, wodurch ein klarer regulatorischer Weg für regulierte Emittenten geschaffen wird.
  • Vereinigte Arabische Emirate (2024): Die Zentralbank der VAE führte ihre Regulierung für Zahlungs-Token-Dienste ein und schuf damit einen Lizenzierungsrahmen für die Ausgabe, Verwahrung, Übertragung und Konvertierung von Stablecoins, wobei sie Reserve- und Verbraucherschutzanforderungen auferlegte und algorithmische Stablecoins einschränkte.
  • Japan (2023): Japans überarbeitetes Zahlungsdienstegesetz etablierte eines der weltweit ersten dedizierten Stablecoin-Regelwerke, das die Ausgabe von fiatgedeckten Stablecoins auf regulierte Unternehmen beschränkt und einen Rahmen für Rücknahmerechte, Verbraucherschutz und Aufsicht schafft.

Trotz des wachsenden Regulierungsdrucks bleibt die Stablecoin-Regulierung von der jeweiligen Gerichtsbarkeit abhängig. Die Märkte stimmen zunehmend in Bezug auf zentrale Sicherheitsmaßnahmen wie Reserveanforderungen, Rücknahmerechte und regulatorische Aufsicht überein, doch es bestehen weiterhin erhebliche Unterschiede bei Lizenzierung, Aufsicht und Marktzugangsanforderungen, wodurch Unternehmen ein komplexes und sich entwickelndes globales Rahmenwerk navigieren müssen.

 

Moment mal, erwägen nicht einige dieser Jurisdiktionen selbst die Ausgabe eigener digitaler Währungen?

Ja, das sind viele. Die Zentralbanken haben den Aufstieg sowohl von frei schwebenden Kryptowährungen als auch von Stablecoins mit Sorge beobachtet, da die meisten glauben, dass Stablecoins, wenn sie nicht reguliert werden, das Potenzial haben, ein Finanzsystem zu destabilisieren und eine weitere weltweite Rezession zu riskieren, wie wir sie 2008 erlebt haben. Und ohne Regulierung befürchten die Regierungen, dass sie auch illegale Finanzaktivitäten wie Geldwäsche und Steuerhinterziehung ermöglichen könnten. 

Digitale Zentralbankwährungen – die in Nigeria eingeführt wurden und in einigen der größten Volkswirtschaften der Welt, darunter China, Südkorea und Saudi-Arabien, laut dem CBDC-Tracker des Atlantic Council erprobt werden – wären im Wert dem gesetzlichen Zahlungsmittel eines Landes (zum Beispiel Dollarnoten) gleichwertig. Sie sind dafür konzipiert, auf die gleiche Weise verwendet zu werden – als eine Form von digitalem Geld, das zum Bezahlen von Dingen eingesetzt werden kann, genau wie private Stablecoins. Doch im Gegensatz zu privaten Stablecoins würden CBDCs von der Zentralbank eines Landes ausgegeben werden (wie Dollarnoten) und die gleiche Garantie wie Bargeld bieten. Einige wichtige Märkte wie die EU beschleunigen legislative Bemühungen zur Emission einer CBDC, während die USA andererseits die Etablierung, Ausgabe und Nutzung von CBDCs in den USA nun verbieten, unter Berufung auf Risiken für die Finanzstabilität, die Privatsphäre des Einzelnen und die nationale Souveränität. 

 

Wer sind die Hauptakteure in der Welt der Stablecoins?

Die wichtigsten Stablecoin-Akteure sind die Emittenten von Tether und USDC, den größten Stablecoins nach Gesamtwert. Zu den jüngeren Neueinsteigern zählen PayPal, das 2023 seinen Stablecoin auf den Markt brachte, und Fiserv, das letztes Jahr eine neue digitale Asset-Plattform, die von einem eigenen Stablecoin gestützt wird, ankündigte. Mastercard hat in der Zwischenzeit neue Funktionen und Partnerschaften mit vielen dieser Akteure angekündigt, um mehrere Stablecoins in seinem Netzwerk zu unterstützen, neue Anwendungsfälle zu skalieren und Sicherheit und Compliance tiefer zu verankern. Einige erwarten, dass Banken eigene Stablecoins oder neue digitale Versionen der heutigen kommerziellen Einlagen einführen werden. Doch selbst wenn Banken keine eigenen Stablecoins ausgeben, ist es wahrscheinlich, dass es über Krypto-Bank-Partnerschaften zu einer zunehmenden Integration von Stablecoin-bezogenen Diensten in traditionellen Banken kommen wird. 

Im Juni gab ein breites Konsortium von Banken und Zahlungsnetzwerken, darunter Mastercard, bekannt, dass es Open USD einführt, einen neuen Stablecoin, der darauf abzielt, Kosten zu senken und die Skalierbarkeit zu verbessern, mit dem Ziel, eine offenere, interoperablere Infrastruktur für die Bewegung von Geld und Werten in der digitalen Wirtschaft zu schaffen. 

Dieser Artikel wurde ursprünglich am 9. September 2021 veröffentlicht. Sie wurde am 20. Juli 2026 aktualisiert, um neuen regulatorischen Entwicklungen und weiteren Stablecoin-Ankündigungen Rechnung zu tragen. 

Stablecoins in 90 Sekunden

Erfahren Sie in diesem Einführungsvideo mit Ben Fox Rubin vom Mastercard Newsroom, wie Stablecoins funktionieren, warum sie wichtig sind und wie sie die Zukunft des Geldes neugestalten könnten. 

Hier ansehen.