Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) vuoden 2023 raportin mukaan amerikkalaisilla pankeilla on lähes 18 biljoonaa dollaria yritysten ja yksityishenkilöiden kaupallisia pankkitalletuksia, mukaan lukien käyttötilit, säästötilit ja määräaikaistalletukset. Nämä talletukset ruokkivat suurta osaa maailmantaloudesta – ne rahoittavat pankkilainoja ja muita rahoituspalveluita, vauhdittavat kulutusta ja vauhdittavat kauppaa. Silti tarvitaan innovaatioita, jotta tämäntyyppinen raha saa uusimmat finanssiteknologian edistysaskeleet.

Tämän toteuttamiseksi pankit kokeilevat niin sanottuja tokenisoituja talletuksia, jotka edellyttävät tokenin myöntämistä lohkoketjussa, joka edustaa talletusta pankin omassa kirjanpidossa. Näin pankit toivovat nopeuttavansa tapahtumien selvitystä ja mahdollistavansa ohjelmoitavat maksut, joissa rahaa voidaan jakaa vasta tiettyjen kriteerien täyttymisen jälkeen.

Stablecoinit, joiden vakuutena on fiat-valuuttaa suhteessa 1:1, ovat kasvattaneet suosiotaan paitsi kaupankäyntiaktiivisuuden myös kasvavan käyttötarkoituksen, kuten rahansiirron ja yritysten välisten maksujen, ansiosta. Tämän kirjoitushetkellä liikkeessä on noin 200 miljardin dollarin arvosta Yhdysvaltain dollariin perustuvia stablecoineja. Stablecoinit, vaikka ne vaativatkin pääoman lukituksen, liikkuvat reaaliajassa ja mahdollistavat ohjelmoitavat maksut. Selkeämpi sääntelykehys tekee stablecoineista turvallisempia ja houkuttelee lisää osallistujia ja liikkeeseenlaskijoita. 

Uskon, että siirrymme maailmaan, jossa sekä tokenisoidut liikepankkitalletukset että stablecoinit esiintyvät rinnakkain, ja jossa transaktiot, kuten tokenisoitujen omaisuuserien ostot, alkavat pankkitileillä olevalla tokenisoidulla rahalla ja selvitetään stablecoinien kautta. 

Yhdysvaltojen kryptokriittisempi kanta kääntyi päälaelleen presidentti Trumpin virkaanastujaisten myötä. Trump on vannonut olevansa ensimmäinen "kryptopresidentti". Merkillepantavaa on, että Trumpin toisena kokonaisena presidenttipäivänä Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) perusti kryptotyöryhmän kehittämään omaa sääntelykehystään. Työryhmää johti SEC:n komissaari Hester Peirce, ja kaksi päivää myöhemmin presidentti antoi digitaalisia omaisuuseriä koskevan toimeenpanomääräyksen , jolla perustettiin keskeisten sääntelyvirastojen työryhmä suosittelemaan selkeämpiä toimintaperiaatteita niissä tapauksissa, joissa tarvitaan uusia lakeja. 

Samaan aikaan Euroopan unionin kryptovarojen markkinoita koskeva asetus tuli täysimääräisesti voimaan 30. joulukuuta, mikä teki EU:sta ensimmäisen merkittävän lainkäyttöalueen, joka on laatinut kattavan kryptovaluuttojen sääntelykehyksen. Se tarjoaa rahoituslaitoksille paljon selkeämmän kuvan siitä, miten sääntelyviranomaiset suhtautuvat digitaalisiin omaisuuseriin ja valuuttoihin ja mitä yrityksen on tehtävä esimerkiksi stablecoinin liikkeeseenlaskemiseksi. Se on jo rohkaissut perinteisempiä toimijoita toimimaan. Voidaan sanoa, että lainsäätäjiltä ja sääntelyviranomaisilta tulee vuonna 2025 enemmän – ellei kristallinkirkasta – selkeyttä. Ehkä enemmänkin pyyntö kuin ennustus: Sekä kryptosäännöistä että siitä, miten pankit voivat osallistua julkiseen lohkoketjujärjestelmään, selkeys kannustaa kokeilemaan enemmän lohkoketjua, mikä mahdollistaa innovaatioiden kukoistuksen ja pitää samalla pahat toimijat loitolla.

Vain muutama vuosi sitten monet maailman keskuspankit tutkivat omien valuuttojensa liikkeeseenlaskun toteutettavuutta digitaalisessa muodossa. Nykyään yhä useammat keskuspankit ovat tulleet siihen tulokseen, että yksityinen sektori innovoi hyvin itsekseen ja että suurelle yleisölle suunnattujen keskuspankkien digitaalisten valuuttojen ei tarvitse olla korkealla prioriteettilistalla. Itse asiassa toinen osa Trumpin digitaalisia omaisuuseriä koskevasta toimeenpanomääräyksestä kieltää keskuspankin digitaalisten valuuttojen kehittämisen ja liikkeeseenlaskun ja kutsuu niitä uhaksi rahoitusjärjestelmän vakaudelle.  

Odotan, että vuonna 2025 useammat keskuspankit seuraavat tätä trendiä ja siirtyvät pois kuluttajakeskeisistä keskuspankin digitaalisista valuutoista, jotka tunnetaan nimellä "vähittäiskaupan" keskuspankin digitaaliset valuutat. Mutta ne jatkavat pankkisektorille ja muille rahoituslaitoksille suunnattujen digitaalisten omaisuuserien, jotka tunnetaan myös nimellä "tukkukaupan" keskuspankin digitaalivaluutat, tavoittelua. Nämä keskuspankin digitaalivaluutat voisivat perustavanlaatuisesti parantaa institutionaalisten maksujen suorittamismahdollisuuksia ja mahdollistaa nopeamman pääoman liikkumisen lainkäyttöalueiden välillä.