Selon un rapport de 2023 de la Réserve fédérale, les banques américaines disposent de près de 18 billions de dollars de dépôts de banques commerciales d’entreprises et de particuliers, y compris des chèques, des épargnes et des dépôts à terme. Ces dépôts alimentent une grande partie de l’économie mondiale, finançant des prêts bancaires et d’autres services financiers, alimentant les dépenses de consommation et stimulant les échanges et le commerce. Pourtant, des innovations sont nécessaires pour fournir à cette forme d’argent les dernières avancées de la fintech.

Pour ce faire, les banques expérimentent ce que l’on appelle les dépôts tokenisés, qui nécessitent l’émission d’un jeton sur une blockchain qui représente un dépôt sur le propre registre d’une banque. Ce faisant, les banques espèrent accélérer le règlement des transactions et permettre des paiements programmables, dans lesquels l’argent ne peut être distribué qu’après que certains critères sont remplis.

Les stablecoins, qui sont adossés à la monnaie fiduciaire dans un rapport de 1 pour 1, ont gagné du terrain, non seulement en raison de l’activité commerciale, mais aussi de la croissance des cas d’utilisation tels que les transferts de fonds et les paiements interentreprises. Au moment d’écrire ces lignes, il y a environ 200 milliards de dollars de stablecoins basés sur le dollar américain en circulation. Les stablecoins, bien qu’ils nécessitent un blocage du capital, se déplacent en temps réel et permettent des paiements programmables. Un cadre réglementaire plus clair rendra les stablecoins plus sûrs et attirera davantage de participants et d’émetteurs. 

Je crois que nous allons évoluer vers un monde où les dépôts bancaires commerciaux tokenisés et les stablecoins coexistent, où les transactions telles que les achats d’actifs tokenisés commencent avec de l’argent tokenisé sur des comptes bancaires et sont réglées via des stablecoins. 

La position plus critique des États-Unis en matière de cryptomonnaies a été renversée avec l’investiture du président Trump, qui a juré d’être le premier « président crypto ». Notamment, lors de la deuxième journée complète de Trump, la Securities and Exchange Commission a lancé un groupe de travail sur les crypto-monnaies pour développer son propre cadre réglementaire, dirigé par la commissaire de la SEC Hester Peirce, et deux jours plus tard, le président a publié un décret sur les actifs numériques qui a mis en place un groupe de travail composé d’organismes de réglementation clés pour recommander des politiques plus claires, lorsque de nouvelles lois sont nécessaires. 

Entre-temps, le règlement de l’Union européenne sur les marchés de crypto-actifs est entré en vigueur le 30 décembre, faisant de l’UE la première grande juridiction à établir un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies. Il offre aux institutions financières beaucoup plus de clarté sur la façon dont les régulateurs perçoivent les actifs numériques et les monnaies et sur ce qu’une entreprise doit faire, par exemple, pour émettre un stablecoin. Cela a déjà encouragé les acteurs plus traditionnels à agir. On peut dire sans risque de se tromper qu’il y aura plus de clarté, sinon de clarté, de la part des législateurs et des régulateurs en 2025. Peut-être plus un plaidoyer qu’une prédiction : une plus grande clarté sur les règles cryptographiques et sur la manière dont les banques peuvent participer au système de blockchain publique encouragera davantage d’expérimentation avec la blockchain, permettant à l’innovation de prospérer tout en tenant les mauvais acteurs à distance.

Il y a quelques années à peine, de nombreuses banques centrales du monde examinaient la faisabilité d’émettre leurs propres monnaies sous forme numérique. Aujourd’hui, de plus en plus de banques centrales ont conclu que le secteur privé innove bien par lui-même et que les monnaies numériques de banque centrale destinées au grand public ne doivent pas être une priorité absolue. En fait, un autre élément du décret de Trump sur les actifs numériques interdit le développement et l’émission de CBDC, les qualifiant de menace pour la stabilité du système financier.  

En 2025, je m’attends à ce que davantage de banques centrales suivent cette tendance, en s’éloignant des CBDC axées sur le consommateur, connues sous le nom de CBDC « de détail ». Mais ils continueront à poursuivre les actifs numériques destinés au secteur bancaire et à d’autres institutions financières, également connus sous le nom de CBDC « de gros ». Ces CBDC pourraient accroître considérablement les capacités de règlement institutionnel et permettre un mouvement plus rapide des capitaux entre les juridictions.