Volgens een rapport uit 2023 van de Federal Reserve hebben Amerikaanse banken bijna $ 18 biljoen aan commerciële bankdeposito's van bedrijven en particulieren, inclusief cheques, spaar- en termijndeposito's. Deze deposito's voeden grote delen van de wereldeconomie en financieren bankleningen en andere financiële diensten, stimuleren de consumentenbestedingen en stimuleren handel en commercie. Toch zijn er innovaties nodig om deze vorm van geld te voorzien van de nieuwste fintech-ontwikkelingen.

Om dat mogelijk te maken, experimenteren banken met zogenaamde tokenized deposito's, waarvoor een token op een blockchain moet worden uitgegeven die een storting op het eigen grootboek van een bank vertegenwoordigt. Door dit te doen, hopen banken de afwikkeling van transacties te versnellen en programmeerbare betalingen mogelijk te maken, waarbij geld alleen kan worden verdeeld als aan bepaalde criteria is voldaan.

Stablecoins, die worden ondersteund door fiat-valuta in een verhouding van 1 op 1, winnen aan populariteit, niet alleen door handelsactiviteiten, maar ook door toenemende gebruiksscenario's zoals overmakingen en business-to-business-betalingen. Op het moment van schrijven zijn er voor ongeveer $ 200 miljard aan op Amerikaanse dollars gebaseerde stablecoins in omloop. Stablecoins vereisen weliswaar een lock-up van kapitaal, maar bewegen in realtime en maken programmeerbare betalingen mogelijk. Een duidelijker regelgevingskader zal stablecoins veiliger maken en extra deelnemers en emittenten aantrekken. 

Ik geloof dat we zullen evolueren naar een wereld waarin zowel tokenized commerciële bankdeposito's als stablecoins naast elkaar bestaan, waar transacties zoals tokenized activa-aankopen beginnen met tokenized geld op bankrekeningen en worden afgewikkeld via stablecoins. 

De meer crypto-kritische houding van de VS werd op zijn kop gezet met de inauguratie van president Trump, die heeft gezworen de eerste 'crypto-president' te zijn. Met name op de tweede volledige dag van Trump lanceerde de Securities and Exchange Commission een crypto-taskforce om haar eigen regelgevingskader te ontwikkelen, geleid door SEC-commissaris Hester Peirce, en twee dagen later vaardigde de president een uitvoerend bevel uit over digitale activa dat een werkgroep van belangrijke regelgevende instanties oprichtte om duidelijker beleid aan te bevelen, waar nieuwe wetten nodig zijn. 

Ondertussen is de regulering van de markten in crypto-activa van de Europese Unie op 30 december volledig van kracht geworden, waardoor de EU de eerste grote jurisdictie is die een alomvattend regelgevend kader voor crypto heeft opgezet. Het biedt financiële instellingen veel meer duidelijkheid over hoe toezichthouders naar digitale activa en valuta's kijken en wat een bedrijf moet doen om bijvoorbeeld een stablecoin uit te geven. Het heeft al meer traditionele spelers aangemoedigd om in actie te komen. Het is veilig om te zeggen dat er in 2025 meer - zo niet kristalheldere - duidelijkheid zal zijn van wetgevers en regelgevers. Misschien meer een pleidooi dan een voorspelling: meer duidelijkheid over zowel crypto-regels als hoe banken kunnen deelnemen aan het openbare blockchain-systeem zal meer experimenteren met de blockchain aanmoedigen, waardoor innovatie kan floreren en slechte actoren op afstand worden gehouden.

Nog maar een paar jaar geleden onderzochten veel centrale banken in de wereld de haalbaarheid van de uitgifte van hun eigen valuta in digitale vorm. Vandaag de dag hebben steeds meer centrale banken geconcludeerd dat de private sector op eigen kracht goed innoveert en dat digitale valuta van centrale banken gericht op het grote publiek geen hoge prioriteit hoeven te hebben. Een ander onderdeel van Trump's uitvoerende order over digitale activa verbiedt de ontwikkeling en uitgifte van CBDC's en noemt ze een bedreiging voor de stabiliteit van het financiële systeem.  

In 2025 verwacht ik dat meer centrale banken deze trend zullen volgen en zullen afstappen van consumentgerichte CBDC's, ook wel "retail" CBDC's genoemd. Maar ze zullen doorgaan met het nastreven van digitale activa gericht op de banksector en andere financiële instellingen, ook wel bekend als "groothandels" CBDC's. Deze CBDC's zouden de institutionele afwikkelingscapaciteiten fundamenteel kunnen vergroten en een snellere verplaatsing van kapitaal tussen rechtsgebieden mogelijk kunnen maken.