Podľa správy Federálneho rezervného systému z roku 2023 majú americké banky vklady v komerčných bankách od firiem a jednotlivcov v hodnote takmer 18 biliónov dolárov, vrátane bežných, sporiacich a termínovaných vkladov. Tieto vklady poháňajú veľkú časť svetovej ekonomiky – financujú bankové úvery a iné finančné služby, poháňajú spotrebiteľské výdavky a podporujú obchod. Napriek tomu sú potrebné inovácie, aby sa táto forma peňazí zabezpečila s najnovšími pokrokmi v oblasti finančných technológií.

Aby sa to stalo, banky experimentujú s takzvanými tokenizovanými vkladmi, ktoré vyžadujú vydanie tokenu na blockchaine, ktorý predstavuje vklad vo vlastnej účtovnej knihe banky. Banky dúfajú, že týmto spôsobom urýchlia vyúčtovanie transakcií a umožnia programovateľné platby, pri ktorých je možné peniaze rozdeliť až po splnení určitých kritérií.

Stablecoiny, ktoré sú kryté fiat menou v pomere 1:1, získavajú na popularite nielen vďaka obchodnej aktivite, ale aj rastúcim prípadom použitia, ako sú remitencie a platby medzi podnikmi. V čase písania tohto článku sú v obehu stablecoiny v amerických dolároch v hodnote približne 200 miliárd dolárov. Stablecoiny, hoci vyžadujú viazanosť kapitálu, sa pohybujú v reálnom čase a umožňujú programovateľné platby. Jasnejší regulačný rámec zvýši bezpečnosť stablecoinov a priláka ďalších účastníkov a emitentov. 

Verím, že sa presunieme do sveta, kde budú koexistovať tokenizované vklady komerčných bánk a stablecoiny, kde transakcie, ako napríklad nákupy tokenizovaných aktív, začínajú tokenizovanými peniazmi na bankových účtoch a vyrovnávajú sa prostredníctvom stablecoinov. 

Kritickejší postoj USA ku kryptomenám sa obrátil naruby s inauguráciou prezidenta Trumpa, ktorý sľúbil, že bude prvým „krypto prezidentom“. Je pozoruhodné, že počas druhého celého Trumpovho dňa Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) vytvorila pracovnú skupinu pre kryptomeny s cieľom vytvoriť vlastný regulačný rámec pod vedením komisárky SEC Hester Peirceovej a o dva dni neskôr prezident vydal výkonný príkaz o digitálnych aktívach , ktorým zriadil pracovnú skupinu kľúčových regulačných agentúr s cieľom odporučiť jasnejšie politiky v oblastiach, kde sú potrebné nové zákony. 

Medzitým 30. decembra nadobudla plnú účinnosť regulácia Európskej únie o trhoch s kryptoaktívami , čím sa EÚ stala prvou významnou jurisdikciou, ktorá zaviedla komplexný regulačný rámec pre kryptomeny. Ponúka finančným inštitúciám oveľa väčšiu jasnosť v tom, ako regulačné orgány vnímajú digitálne aktíva a meny a čo musí firma urobiť, napríklad na vydanie stablecoinu. Už to povzbudilo tradičnejších hráčov, aby konali. Dá sa s istotou povedať, že v roku 2025 zákonodarcovia a regulátori poskytnú viac – ak nie krištáľovo jasných – informácií. Možno skôr prosba než predpoveď: Väčšia jasnosť v pravidlách pre kryptomeny a v tom, ako sa banky môžu zapojiť do verejného blockchainového systému, podporí ďalšie experimentovanie s blockchainom, čo umožní rozkvet inovácií a zároveň udrží zlých aktérov na uzde.

Len pred niekoľkými rokmi mnohé svetové centrálne banky zvažovali uskutočniteľnosť vydávania vlastných mien v digitálnej forme. Dnes čoraz viac centrálnych bánk dospelo k záveru, že súkromný sektor sám o sebe dobre inovuje a že digitálne meny centrálnych bánk zamerané na širokú verejnosť nemusia byť vysokou prioritou. V skutočnosti ďalší prvok Trumpovho výkonného nariadenia o digitálnych aktívach zakazuje vývoj a vydávanie CBDC a označuje ich za hrozbu pre stabilitu finančného systému.  

V roku 2025 očakávam, že tento trend bude nasledovať viac centrálnych bánk a odkloní sa od CBDC zameraných na spotrebiteľa, známych ako „retailové“ CBDC. Budú však naďalej presadzovať digitálne aktíva zamerané na bankový sektor a iné finančné inštitúcie, známe aj ako „veľkoobchodné“ CBDC. Tieto CBDC by mohli zásadne zvýšiť inštitucionálne zúčtovacie schopnosti a umožniť rýchlejší pohyb kapitálu medzi jurisdikciami.