Stablecoin-urile funcționează prin corelarea valorii lor de piață cu un activ stabil. Deoarece valoarea lor nu fluctuează la fel de mult ca a criptomonedelor cu curs liber, ele sunt mai potrivite pentru a fi utilizate ca mijloc de plată în tranzacțiile zilnice și ca depozit de valoare.  

Odată ce o monedă stabilă a fost emisă și legată de activul stabil, aceasta este apoi pusă la dispoziția publicului printr-un registru blockchain, care înregistrează cine o deține și orice tranzacții pe care le fac cu aceasta. Valoarea din registru este legată de stablecoin, ceea ce înseamnă că proprietarul poate schimba stablecoin-ul înapoi în bani fiat cu ușurință și la același preț.  

Stablecoin-urile sunt adesea folosite ca o punte între activele cripto mai volatile și monedele fiat; deținătorii de criptomonede transformă bitcoin sau ether într-o stablecoin și apoi într-o monedă fiat, cum ar fi dolarul american, ceea ce poate ușura cheltuirea fondurilor lor. 

Stabilizarea valorii sale face mai probabil ca monedele stabile să fie folosite în comerțul zilnic decât criptomonedele, dar nu este chiar atât de simplu. Una dintre principalele probleme nerezolvate pentru stablecoins se concentrează pe modul în care mențin acea așa-numită valoare stabilă — adică mecanismele prin care aceste ancore sunt controlate și modul în care valoarea este susținută de valoarea reală. 

Da. Dintre sutele de stablecoins aflate în circulație, majoritatea sunt ancorate de dolarul american, dar există și altele ancorate de mărfuri precum aurul sau petrolul, alte active cripto sau un coș de valute fiat sau criptomonede. Unii emitenți de stablecoin utilizează un algoritm pentru a ajusta oferta de stablecoin în funcție de cerere, pentru a contribui la menținerea stabilității prețurilor. Deși calculele sunt complexe, în esență, mai multe monede sunt emise atunci când prețul crește și sunt retrase când prețul scade. Indiferent dacă sunt algoritmice sau susținute de active, majoritatea schemelor de stablecoin nu au fost testate într-un scenariu de stres. Prăbușirea monedei stabile algoritmice Terra demonstrează că monedele stabile nu sunt protejate de volatilitatea mai largă a pieței cripto.

Pentru ca monedele stabile să rămână cu adevărat stabile, emitentul trebuie să-și asume un angajament executoriu de a emite și de a răscumpăra monedele stabile la valoarea curentă a activului la care sunt legate, precum și de a deține active care susțin monedele stabile în circulație ca garanție, astfel încât acestea să poată fi răscumpărate în orice moment. Riscul pe care acestea l-ar putea reprezenta pentru consumatori sau pentru piețe în general, dacă nu sunt garantate în mod adecvat, este o preocupare majoră pentru autoritățile de reglementare. 

Colateralizarea este foarte importantă.  Dacă un stablecoin este complet colateralizat, înseamnă că pentru fiecare stablecoin aflat în circulație, există o unitate a activului său de referință — dolari americani sau aur, de exemplu — deținută în rezervă de către emitentul stablecoin. Cu alte cuvinte, valoarea unui stablecoin în dolari SUA complet garantat, cu 1 milion de monede în circulație, ar fi susținută de 1 milion de dolari în numerar și echivalente deținute în rezervă de emitentul stablecoin. Desigur, fără reglementare, poate fi dificil să știi dacă emitentul stablecoin-ului tău a oferit o colateralizare adecvată. Deși unele firme de criptomonede au adoptat o „dovadă a rezervelor” voluntară, sau „PoR”, nu există încă un standard industrial sau guvernamental pentru aceasta. 

Reglementarea stablecoin-urilor variază în funcție de țară. Ca și în industria mai largă a activelor digitale, reglementarea monedelor stabile este extrem de fragmentată. Unele interzic utilizarea stablecoin-urilor pentru plăți sau împiedică băncile să le emită, în timp ce altele propun noi reglementări, cum ar fi cerința ca emitenții să aibă rezerve semnificative de numerar sau limitarea emisiunii doar la băncile licențiate.   

Cu siguranță, abordarea de tip "așteptați și vedeți" a autorităților de reglementare s-a schimbat dramatic. Nu clipiți sau veți rata un nou regulator care își exprimă opinia sau își actualizează poziția. Multe autorități de reglementare au modificat sau intenționează să modifice regulile existente pentru a include activitățile care implică active digitale (Marea Britanie, Singapore, Africa de Sud, Australia). În anumite circumstanțe, legiuitorii au adoptat sau intenționează să adopte noi reglementări specifice activelor digitale (UE, Elveția, Gibraltar, SUA). 

Încercarea de a naviga prin acest puzzle de reglementări face incredibil de dificilă inovația cu certitudine juridică. Multe piețe, inclusiv SUA și Regatul Unit, își intensifică eforturile de reglementare, în timp ce în UE, emitenții sunt acum supuși unor cerințe de reglementare riguroase, cum ar fi obligația de a deține rezerve de active și respectarea unor reguli detaliate privind guvernanța, transparența, conflictele de interese, mecanismele de soluționare a plângerilor, custodia și investirea activelor de rezervă și planificarea unei lichidări ordonate.   

Da, multe sunt. Băncile centrale privesc cu îngrijorare creșterea criptomonedelor libere și a monedelor stabile, deoarece majoritatea cred că, dacă nu sunt reglementate, monedele stabile ar putea destabiliza un sistem financiar și ar putea provoca o altă recesiune mondială, similară cu cea din 2008. Și fără reglementare, există îngrijorarea guvernelor că ar putea permite activități financiare ilicite, cum ar fi spălarea banilor și evaziunea fiscală. 

Monedele digitale ale băncilor centrale — care au fost lansate în Caraibe și Nigeria și sunt testate în unele dintre cele mai mari economii ale lumii, inclusiv China, Coreea de Sud și Arabia Saudită, conform trackerului CBDC al Consiliului Atlantic — ar fi echivalente ca valoare cu moneda legală a unei țări (de exemplu, bancnotele de dolari). Acestea sunt proiectate să fie utilizate în același mod - ca o formă de bani digitali care pot fi folosiți pentru a plăti diverse lucruri, la fel ca monedele stabile private. Însă, spre deosebire de monedele stabile private, CBDC-urile ar fi emise de banca centrală a unei țări (precum bancnotele în dolari) și ar avea aceeași garanție ca și moneda de hârtie. Unele piețe majore, cum ar fi UE, accelerează eforturile legislative de a emite un CBDC, în timp ce SUA, pe de altă parte, interzice acum înființarea, emiterea și utilizarea CBDC-urilor în SUA, invocând riscuri pentru stabilitatea financiară, confidențialitatea individuală și suveranitatea națională. 

În 2019, lumea urmărea cu atenție evoluțiile legate de un proiect de stablecoin propus de Meta (cunoscută ca Facebook la acea vreme). Deși Meta a abandonat proiectul, a lăsat în urmă o moștenire de interes global crescut în rândul instituțiilor financiare și o supraveghere sporită de reglementare în domeniul activelor digitale. 

Principalii jucători în domeniul stablecoin-urilor sunt emitenții de Tether și USDC, cele mai mari stablecoin-uri ca valoare totală. Printre participanții mai recenți se numără PayPal, care a lansat stablecoin-ul său în 2023, și Fiserv, care a anunțat luni o nouă platformă de active digitale ancorată pe propriul stablecoin. Între timp, Mastercard a anunțat marți noi capabilități și parteneriate cu mulți dintre acești jucători pentru a sprijini mai multe stablecoin-uri în rețeaua sa, a scala noi cazuri de utilizare și a integra mai profund securitatea și conformitatea. Unii se așteaptă ca băncile să lanseze propriile criptomonede stabile sau noi versiuni digitale ale depozitelor comerciale actuale. Dar chiar dacă băncile nu emit propriile criptomonede stabile, este probabil să existe o integrare tot mai mare a serviciilor legate de criptomonede stabile în cadrul băncilor tradiționale prin intermediul parteneriatelor cripto-bancare.