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Digitale Assets

6. Juli 2026

 

Der interoperable Zahlungs-Stack: Wie Politikgestalter über ein konvergierendes Zahlungsökosystem nachdenken sollten

Da Stablecoins, KI und Echtzeit-Zahlungen stärker miteinander vernetzt werden, ist eine Verlagerung von der Überwachung einzelner Systeme hin zur Sicherung des Vertrauens im gesamten Ökosystem erforderlich.

A woman holds her phone on a bridge looking into the distance in a city.

Raisa Sheynberg

Vice President, Government Affairs and Policy, Mastercard

Zahlungen entwickeln sich nicht mehr parallel. Sie konvergieren zu einem interoperableren Stack.

Drei Entwicklungen treiben diesen Wandel voran. Stablecoins entwickeln sich zu regulierten Zahlungsinstrumenten, insbesondere für den grenzüberschreitenden Werttransfer. Künstliche Intelligenz verändert, wie Transaktionen initiiert, authentifiziert und ausgeführt werden, indem sie sich von der Unterstützung menschlicher Entscheidungen hin zu zunehmend autonomen, Maschine-zu-Maschine-Aktionen bewegt. Und nationale Echtzeit-Zahlungssysteme erweitern ihre Reichweite sowohl innerhalb nationaler Märkte als auch, allmählich, über Grenzen hinweg.

Zusammengenommen schaffen diese Entwicklungen ein Zahlungsumfeld, in dem zuvor unterschiedliche Systeme zunehmend zusammenarbeiten, um schnellere, effizientere Zahlungen zu ermöglichen.

Diese Konvergenz ist bereits sichtbar in der Art und Weise, wie Transaktionen ablaufen. Eine Zahlung kann mit einer Karte beginnen, über eine Echtzeit-Konto-zu-Konto-Schiene geleitet werden, eine Stablecoin-Komponente für grenzüberschreitende Überweisungen nutzen und von einem KI-Agenten initiiert oder optimiert werden. Mit zunehmender Interoperabilität wird die Überwachung jedes Systems auf eigenständiger Basis weniger praktikabel. Betriebsausfälle, Betrugsfälle, Cybersicherheitslücken oder Compliance-Schwächen in einer Schicht des Stacks können sich nun auf andere auswirken.

Die politische Herausforderung besteht daher nicht länger darin, einzelne Schienen isoliert zu regulieren, sondern darin, Vertrauen, Resilienz und Rechenschaftspflicht in einem zunehmend vernetzten Ökosystem zu bewahren. Politische Entscheidungsträger sollten mit einem ganzheitlichen Rahmen reagieren, nicht mit fragmentierten Regeln, die separat für jedes Zahlungssystem konzipiert wurden.

 

Die regulatorischen Auswirkungen der Konvergenz lassen sich immer schwerer ignorieren.

Im letzten Jahrzehnt haben sich Politiker und Regulierungsbehörden nacheinander jeder Welle von Zahlungsinnovationen gewidmet, wobei sie sich auf zwei dauerhafte Prinzipien stützten. Erstens geht es um gleiche Wettbewerbsbedingungen für alle Ökosystemteilnehmer, ob es sich um etablierte Akteure oder Neueinsteiger handelt. Zweitens geht es um die Idee, dass Aktivitäten mit dem gleichen Risikoniveau zu den gleichen regulatorischen Ergebnissen führen und daher von äquivalenten Aufsichtsregimen geregelt werden sollten. Diese Prinzipien bleiben der richtige Ausgangspunkt. Die Regulierung sollte sich auf die Funktion eines Zahlungsinstruments und die damit verbundenen Risiken konzentrieren, unabhängig von der zugrunde liegenden Technologie. Die Herausforderung besteht nun darin, wie diese Prinzipien über interagierende Systeme hinweg und nicht nur innerhalb dieser angewendet werden können.

Digitale Assets und Stablecoins bieten eine aufschlussreiche, aktuelle Fallstudie darüber, wie eine neue, technologisch getriebene Zahlungsinnovation angemessen reguliert werden kann. Nach reiflicher Überlegung einigten sich die Behörden darauf, digitale Assets in den Regulierungsbereich einzubeziehen, um Regulierungsarbitrage zu reduzieren und den Verbraucherschutz zu gewährleisten. Die Regulierungsbehörden haben sich effektiv darauf geeinigt, etablierte Regulierungsgrundsätze und -praktiken auf neue Teilnehmer am Zahlungssystem auszudehnen.

Wo neue Technologien Zahlungsfunktionen ausführen, sollten sie denselben Erwartungen unterliegen, die Nutzer schützen und das Vertrauen in das breitere Ökosystem erhalten. Die gleiche Logik sollte sich über den entstehenden Zahlungs-Stack erstrecken, da neuere Zahlungsvermittler, Orchestrierungsebenen und KI-gestützte Akteure, die etablierte Zahlungskonstrukte herausfordern und weiterentwickeln, in Transaktionsflüsse eingebettet werden.

Die nächste Phase der Zahlungsinnovationen erfordert daher einen integrierteren Politikansatz. Politische Entscheidungsträger sollten sich bemühen, zu: 

  • Fördern Sie Interoperabilität und die Einführung skalierbarer technischer Standards. Die Bemühungen der Industrie, technische Standards und Zertifizierungsprogramme zu entwickeln, um sicherzustellen, dass neuere Technologien nicht isoliert entwickelt werden, sind bereits in vollem Gange. Politiker können diese Bemühungen erweitern, indem sie Standards für interoperable Protokolle sowie offene API-Standards festlegen, die sicherstellen, dass Transaktionen über verschiedene digitale Geldbörsen, Banksysteme und Kartennetzwerke hinweg ohne Einführung von Sicherheitslücken erfolgen können.
  • Stellen Sie sicher, dass Cybersicherheit und Resilienz den Kern der Aufsichtsrahmen bilden. Ein stärker vernetztes Zahlungsumfeld bedeutet auch, dass Cybersicherheit und Resilienz für die Stabilität des gesamten Ökosystems von zentraler Bedeutung sind. Politiker sollten sicherstellen, dass Cybersicherheitsstandards die moderne und dynamische Bedrohungslandschaft widerspiegeln und nicht den etablierten defensiven Ansatz, eine Firewall um ein Unternehmen zu errichten.
  • Fördern Sie den Ökosystem-weiten Austausch von Bedrohungsinformationen zwischen Finanzinstituten, Fintechs und Netzwerkanbietern, um anonyme Echtzeitdaten zu Betrugsmustern, Verletzungen der digitalen Identität und Systemschwachstellen auszutauschen, insbesondere solche, die den Einsatz von KI betreffen. Der Informationsaustausch über Cyber-Schwachstellen und Betrugsmuster über Branchen und Grenzen hinweg wird zunehmend wichtiger, da Bedrohungsakteure dazu neigen, Informationsasymmetrien auszunutzen, sich viel schneller an neue Angriffe anpassen als jede einzelne Institution oder Branche und oft in der Lage sind, verschiedene Zahlungswege auszunutzen, um illegale Gelder grenzüberschreitend zu bewegen und der Strafverfolgung zu entgehen.  
  • Die Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) sollten modernisiert werden, um die sich entwickelnde Art von Bedrohungen und Schwachstellen im Finanzsystem widerzuspiegeln. Aktualisierte AML-Regelwerke sollten neue Bedrohungsakteure und Ausnutzungswege berücksichtigen, wie zum Beispiel Betrugs- und Scam-Syndikate und KI-gestützte automatisierte Aktivitäten, die traditionelle Compliance-Programme derzeit schlecht bewältigen können. Darüber hinaus sollten die Regulierungsbehörden prüfen, ob und wie AML-Verpflichtungen für neuere Teilnehmer am Zahlungsökosystem, wie zum Beispiel Intermediäre, gelten. 

 

Für politische Entscheidungsträger besteht die Aufgabe nicht darin, Gewinner zu küren, indem sie eine Schiene, einen Anbieter oder eine Technologie einem anderen vorziehen. Es geht darum, die Voraussetzungen für eine Zahlungslandschaft zu schaffen, in der mehrere Systeme nebeneinander existieren, miteinander konkurrieren und sich verantwortungsvoll verbinden können. 

Raisa Sheynberg

     

Interoperable Zahlungen werden von der Sicherung des Vertrauens über Ökosysteme hinweg abhängen.

Stablecoins, KI-gestützte Zahlungen, Echtzeit-Zahlungssysteme und andere neuere Modelle können Kosten, Geschwindigkeit oder Effizienz verbessern, aber sie werden nur dann zusammen skalieren, wenn Verbraucher, Unternehmen, Finanzinstitute und politische Entscheidungsträger zuversichtlich sind, dass diese Systeme sicher, widerstandsfähig und durch klare Regeln gesteuert sind. Mit anderen Worten wird die flächendeckende Akzeptanz nicht nur durch technische Fähigkeiten, sondern auch durch das Vertrauen in das Ökosystem als Ganzes bestimmt.

Für Mastercard ist diese Herausforderung nicht abstrakt. Jeden Tag helfen wir, Verbraucher, Unternehmen, Finanzinstitute und Regierungen über ein sicheres globales Netzwerk zu verbinden. Unsere Aufgabe in einem sich wandelnden Zahlungsverkehrsumfeld ist es, Vertrauen in großem Maßstab greifbar zu machen – durch Sicherheit, Standards, Betrugsprävention, Identitätsfunktionen und Netzwerk-Governance, die es ermöglichen, dass Transaktionen sicher über verschiedene Systeme und Technologien abgewickelt werden können.

Mit dem Aufkommen neuer Zahlungsmodelle liegt unser Fokus nicht nur darauf, mehr Zahlungsmöglichkeiten zu ermöglichen, sondern auch darauf, dass diese Erfahrungen durch die Schutzmaßnahmen, Rechenschaftspflicht und Interoperabilität unterstützt werden, die erforderlich sind, um das Vertrauen aller Beteiligten zu gewinnen. Unserer Ansicht nach ist Vertrauen keine Einschränkung der Innovation, sondern die Bedingung, die es der Innovation ermöglicht, zu skalieren.

Für Politikgestalter besteht die bevorstehende Aufgabe nicht darin, Gewinner auszuwählen, indem sie einen Schienenweg, Anbieter oder eine Technologie gegenüber einem anderen bevorzugen. Es geht darum, die Bedingungen für eine Zahlungslandschaft zu schaffen, in der mehrere Systeme verantwortungsvoll koexistieren, konkurrieren und sich verbinden können. Und zu diesem Zweck sollte die Regulierung vermeiden, den Wettbewerb durch übermäßig präskriptive Leitlinien, Preisvorgaben oder die Bevorzugung einheimischer Akteure gegenüber internationalen zu verzerren.

Mastercard ist davon überzeugt, dass die stärksten Zahlungsökosysteme diejenigen sein werden, die Innovation mit Vertrauen, Offenheit mit Schutzmaßnahmen und neue Funktionen mit breiter Skalierbarkeit verbinden. Der Zahlungs-Stack wird vielfältiger, intelligenter und stärker vernetzt. Die Politik sollte sich entsprechend entwickeln.

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